宏观经济方面，随着库存周期进入尾声以及环保限产的影响，8月工业增加值同比增速从7月的6.4%下降至6.0%，受基建投资增速回落拖累，8月固定资产投资增速继续下滑，社会消费品零售总额名义增速也有所下滑。总体而言，三季度延续二季度边际走弱态势，后续下行压力仍存。8月CPI回升至1.8%，但仍处于较低水平，主要是天气因素导致蔬菜等食品价格回升所致。工业原材料和油价环比涨幅扩大，导致8月PPI回升至6.3%，但后续在高基数的影响下PPI仍有下行压力。整体来看，三季度通胀压力不大。
政策方面，三季度货币政策仍延续稳健中性态势，资金面维持紧平衡。此外，为支持中小企业发展，9月底央行实施了定向降准。
报告期内，本基金依旧保持稳健的操作风格，始终把流动性风险放在第一位，同时，根据资金面情况灵活调整债券仓位和久期，在控制风险的同时，为投资人提供了稳健合理回报。
来源：国金基金 时间：2017-09-30