一季度以来，经济增速快速回落，工业增加值跌幅超预期，固定资产投资增速下行，基建投资增长乏力，地产投资增速稳中有降。受政府反腐倡廉影响，消费增长低迷，社消同比增速下行。基数效应及热钱流入放缓、进出口挤水分等因素影响，出口增长不乐观。
前瞻性指标下移，汇丰中采PMI连续回落，分项指数的新订单表现疲弱，经济增长前景不乐观，一季度增速回落到7.3左右，二季度小幅回升。通胀乏力，CPI低位，二季度小幅回升，PPI持续回落，原材料价格面临通缩压力，原材料及产成品价格疲软，内需不旺，企业盈利状况不乐观。
外汇占款走低，美国QE退出和加息预期引发人民币走弱，信用风险抬升，信托大量到期、信用债到期续滚、新股发行和地产再融资，以及优先股试点，资金需求大增，流动性压力增大。
政策层面看，货币政策，二季度基本面压力增大，流动性压力增大以及信用风险抬升环境下，货币政策基调有望向宽松调整；财政政策，偏积极，基建投资发力，保障房、棚户区改造，改善民生相关措施出炉；改革，国企改革、金融改革等改革相关措施进一步出炉，金融监管加强，关注来自政策的风险和机会。（鑫利分级基金经理 徐艳芳）
来源：国金通用基金 时间：2014-04-03