（20210607-20210611）
上周市场回顾
进入6月第二个交易周，大盘小幅回调，行业出现两极分化的形势。两市成交金额周均上涨至9,875.78亿元，北向资金净流入29.31亿元，两融余额17,411.27亿元。截至上周五收盘，上证综指周跌0.06%，收于3,589.75点，深证成指周跌0.47%，收于14,801.24点，沪深300周跌1.09%，收于5,224.70点，创业板指周涨1.72%，收于3,298.50点。各行业来看，计算机、综合、汽车涨幅居前，分别为6.91%、5.74%、4.79%，农林牧渔、食品饮料、家用电器跌幅居前，分别为-4.68%、-4.47%、-3.15%。
市场热点
5 月工业品价格冲顶， CPI 涨幅继续处于明显低位
据国家统计局数据，2021年5月CPI同比1.3%，前值0.9%，上年同期2.4%；5月 PPI同比9.0%，前值6.8%，上年同期-3.7%。5月食品价格环比季节性回落，同比小幅转正至0.3%，延续年初以来的低位徘徊态势，其中猪肉价格继续下跌成为主要推动因素; 近期国际农产品价格大幅上涨，但未对国内粮价带来显著影响，仅带动食用油价格走高。主要受燃油价格同比走高，以及居住等服务价格上涨影响，5月非食品价格同比从上月的1.3%略升至1.6%，继续处于偏低水平。
5月PPI 加速冲顶，主因国际大宗商品涨价并拉动国内工业品价格上涨。尽管5月中下旬“黑色系”商品价格受“严监管”影响大跌，但因前期冲得太高，加上原油、铜等国际定价大宗商品价格回落有限，故 5月国际大宗商品和国内工业品价格总体维持上涨，在基数下沉背景下，同比涨幅均有所扩大。从结构来看，尽管下游商品也在涨价，但幅度明显不及中上游，印证当前 PPI 冲高的输入性通胀特征明显，国内经济中并不存在需求过热。
计算机板块大幅反弹
本周计算机板块上涨6.91%，上证综指下跌0.06%，板块走势大幅强于市场，排名各板块第一，主要系鸿蒙主题的催化带来计算机板块的大反弹。华为在鸿蒙发布会上宣布年内鸿蒙系统的装机量目标是 3 亿台，并在系统发布后一周迅速突破一千万搭载量。考虑到华为自身存量终端数，各终端厂商纷纷加入生态及鸿蒙系统自身流畅的使用感受，华为实现装机目标应是大概率事件，板块热情被持续点燃，参与鸿蒙生态建设的相关厂商首先持续大涨，其次各类软件厂商也纷纷跟涨，而由于此前计算机板块长期调整，大部分个股处于底部且市场关注度低，随着板块热情点燃，各种边际变化引起个股纷纷表现。
投资策略及行业配置
短期来看，三四月份以来随着上市公司年报季报相继公布，部分业绩超预期的核心资产走出一波反弹行情。本周大盘小幅回调，科技股涨幅较好，消费、金融地产股有所回调，两市成交额较上周有所下降。我们认为二季度依然是震荡寻找方向的阶段，可能上半季度成长股，下半季度周期股，上证指数可能呈现一个箱体震荡走势。
从中长期角度，在注册制和退市新规实施背景下，优胜劣汰机制提升资源配置效率，个股分化将是中长期趋势，龙头企业和优质成长企业将持续受益。
我们将通过震荡调整仓位结构，判断下半年在通胀疑虑完全消失以后，股票市场才能明确方向。在行业配置中，积极的从成长和价值两个维度寻找投资机会，包括具备核心技术优势的新能源车、光伏、高端制造成长方向以及兼具估值和业绩稳定性优势的金融、传统机械、普通消费品价值方向。
（数据来源：Wind，市场观点仅供参考，不构成投资建议与未来业绩保证）
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