春季行情持续,市场结构分化

来源:国金基金  时间:2021.1.4-2021.1.8

上周市场回顾

上周A股市场迎来新年“开门红”,市场情绪高涨,两市成交金额连续五日超1.1万亿元,但行业及个股呈现分化,大市值公司表现明显强于小市值公司。北向资金累计净流入191.27亿元,两融余额继续升至16730.31亿元。截至上周五收盘,上证综指周涨2.79%收于3570.11点,深证成指周涨5.86%收于15319.29点,沪深300周涨5.45%收于5495.43点,创业板指周涨6.22%收于3150.78点。

各行业来看,有色金属、农林牧渔、电气设备涨幅居前,分别为10.66%、9.51%、9.1%,纺织服装、房地产、公用事业跌幅居前,分别为-3.89%、-2.13%、-1.52%。

数据来源:Wind,截至2021.1.8

重要事件

一、国际

美联储会议纪要显示,所有与会委员在会上同意,美联储应承诺维持购债计划不变,直到在实现美联储经济目标的过程中取得“进一步实质性进展”;新冠肺炎大流行以及为遏制其蔓延而采取的措施继续影响美国国内外的经济活动;最终的刺激减码可能类似于2013-2014年做法。

美国2020年11月贸易帐录得逆差681亿美元,为史上第二大逆差,预期逆差652亿美元,前值逆差631亿美元。

美国2020年12月ADP就业人数意外减少12.3万人,为2020年4月以来首次减少,预期增8.8万人,前值增30.7万人。12月季调后非农就业人口减少14万人,为去年4月以来首次录得减少;预期增7.1万人,前值增24.5万人。12月失业率录得6.7%,结束此前7连降的趋势。

欧元区2020年11月PPI同比降1.9%,预期降2.2%,前值降2%;环比升0.4%,预期升0.1%,前值升0.4%。12月CPI初值同比降0.3%,预期降0.2%,前值降0.3%。

日本2020年12月Markit服务业PMI为47.7,前值47.2;综合PMI为48.5,前值48。12月家庭消费者信心指数31.8,预期32.3,前值33.7。

沙特将在2月和3月削减石油产量100万桶/日,令欧佩克+在2月和3月实质上扩大了减产力度。沙特能源部长表示,对目前的石油需求不感到担忧,减产是为了阻止石油库存进一步增加,是先发制人的措施。

二、国内

国务院常务会议通过《中华人民共和国印花税法(草案)》。草案将证券交易印花税纳入法律规范,并规定证券交易的税率维持不变;同时,适当简并税目,降低部分税率,减轻企业税负。

央行等五部委发布通知明确,普惠小微企业贷款延期还本付息政策、普惠小微企业信用贷款支持政策均延期至3月31日。对于银行因执行上述政策产生的流动性问题,央行综合运用多种货币政策工具,保持银行体系流动性合理充裕。

央行、外汇局发布通知,决定将企业跨境融资宏观审慎调节参数由1.25下调至1。通知自发布之日起实施。企业因此次参数调整导致跨境融资风险加权余额超出上限的,通知发布之前的跨境融资合约可持有到期。

央行定调2021年十大重点工作,其中明确:稳健的货币政策要灵活精准、合理适度;落实碳达峰碳中和重大决策部署;将主要金融活动等纳入宏观审慎管理,加强互联网平台公司金融活动的审慎监管;严密防控外部金融风险;实施好房地产金融审慎管理制度,完善金融支持住房租赁政策体系;稳妥开展数字人民币试点测试。

2020年12月财新中国制造业PMI录得53,虽较11月的十年来高点下降1.9个百分点,但仍显著高于荣枯线,显示疫情后经济恢复仍在持续。12月财新服务业PMI回落至56.3,仍处于过去十年来的高位,前值57.8;综合PMI为55.8,前值57.5。

2020年12月中国外汇储备为32165.22亿美元,环比增加380.32亿美元,12月末黄金储备持稳于6264万盎司。

商务部等12部门出台措施提振大宗消费重点消费,提出稳定和扩大汽车消费,开展新一轮汽车下乡和以旧换新;以及促进家电家具家装消费、提振餐饮消费、补齐农村消费短板弱项等。

后续市场展望

全球疫情不确定性仍存,流动性宽松环境有望持续,随着民主党掌控参议院和众议院,拜登政府上台后新一轮财政刺激有望加码,进一步推动全球通胀预期。在弱美元背景下,外资有望持续流入A股市场。此外,在注册制和退市新规实施背景下,优胜劣汰机制提升资源配置效率,个股分化将是中长期趋势,龙头企业和优质成长企业将持续受益。

我们在行业配置中继续以大消费类和科技类为主,坚定看好具备长期需求的医药、消费板块以及具备核心技术优势的电子、计算机、通信和新能源板块个股,主题方向上选择自主可控、云计算、5G通信、人工智能和IDC相关板块。


(数据来源:Wind,市场观点仅供参考,不构成投资建议与未来业绩保证)

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