市场缩量下跌,风格快速漂移

来源:国金基金  时间:2020.12.7-2020.12.11

上周市场回顾

上周A股市场主要股指均呈现下跌,北向资金累计净流入69.59亿元,两融余额小幅回落至15839.36亿元。截至上周五收盘,上证综指周跌2.83%收于3347.19点,深证成指周跌3.36%收于13555.14点,沪深300周跌3.48%收于4889.63点,创业板指周跌1.58%收于2687.78点。

各行业来看,板块跌多涨少,其中食品饮料、休闲服务、电气设备涨幅居前,分别为1.19%、1.06%、0.75%,非银金融、传媒、交通运输跌幅居前,分别为-6.32%、-6.01%、-5.42%。

数据来源:Wind,截至2020.12.11

重要事件

一、国际

美国11月季调后CPI环比增0.2%,预期增0.1%,前值持平。

美国11月PPI环比升0.1%,升幅创6月以来新低,预期升0.2%,前值升0.3%。

美国12月5日当周初请失业金人数为85.3万人,创近3个月新高,预期72.5万人,前值由71.2万人修正为71.6万人。

美国至12月4日当周EIA原油库存+1518.9万桶,预期-142.4万桶,前值-67.9万桶。

欧元区第三季度GDP终值同比收缩4.3%,预期收缩4.4%,初值收缩4.4%;环比增12.5%,预期增12.6%,初值增12.6%。第三季度季调后就业人数环比增1%,预期增0.9%,前值增0.9%;同比减2.3%,预期减2%,前值减2%。

日本10月贸易帐顺差9711亿日元,预期10828亿日元,前值9184亿日元。

欧洲央行维持主要再融资利率在0%不变,维持存款利率在-0.50%不变,维持边际贷款利率在0.25%不变,符合预期。

加拿大央行将基准利率维持在0.25%不变,符合市场预期。

二、国内

中共中央政治局召开会议,分析研究2021年经济工作。会议指出,明年是我国现代化建设进程中具有特殊重要性的一年,做好经济工作意义重大。要整体推进改革开放,强化国家战略科技力量,增强产业链供应链自主可控能力,形成强大国内市场,夯实农业基础,强化反垄断和防止资本无序扩张,促进房地产市场平稳健康发展,持续改善生态环境质量。

中共中央印发《法治社会建设实施纲要(2020-2025年)》,其中提出,加强对大数据、云计算和人工智能等新技术研发应用的规范引导;健全互联网技术、商业模式、大数据等创新成果的知识产权保护方面的法律法规;完善跨境电商制度,规范跨境电子商务经营者行为;积极参与数字经济、电子商务、信息技术、网络安全等领域国际规则和标准制定。

中国11月CPI同比下降0.5%,预期涨0.1%,前值涨0.5%;PPI同比降1.5%,预期降1.5%,前值降2.1%。11月食品价格由10月上涨2.2%转为下降2.0%,影响CPI下降约0.44个百分点,是带动CPI由涨转降主要原因。

中国11月社会融资规模增量为2.13万亿元,比上年同期多1406亿元,预期1.98万亿元,前值1.42万亿元;人民币贷款增加1.43万亿元,同比多增456亿元,预期1.36万亿元,前值6898亿元;M1继续保持高位,增长10%,M2增长10.7%,预期10.6%,前值10.5%。

中国11月(以美元计)出口同比增21.1%,预期增9.5%,前值增11.4%;进口同比增4.5%,预期增4.3%,前值增4.7%;贸易顺差754.2亿美元,前值584.4亿美元。

国家外汇管理局:截至2020年11月末,我国外汇储备规模为31785亿美元,较10月末上升505亿美元,升幅为1.61%。

中汽协:11月我国汽车产销分别完成284.7万辆和277万辆,同比分别增长9.6%和12.6%;新能源汽车销量20万辆,增长104.9%。

中国信通院:11月国内手机市场总体出货量2958.4万部,同比下降15.1%;其中,5G手机出货量2013.6万部,占比升至68.1%。

后续市场展望

目前来看,海外最大的不确定因素依然是中美关系及新冠疫情,国内A股市场风格快速漂移,对赚钱效应造成负面影响。随着短期市场性价比改善,岁末年初行情仍然可期。中央政治局会议召开为中央经济工作会议定调,强调继续做好“六稳”工作,落实“六保”任务,货币财政政策环境可能依然保持中性。在人民币升值背景下,外资有望持续回流A股市场。年末将至,需关注资金博弈行为对市场的短期扰动,但不改中长期看好A股市场表现。

我们在行业配置中继续以大消费类和科技类为主,坚定看好具备长期需求的医药、消费板块以及具备核心技术优势的电子、计算机、通信和新能源板块个股,主题方向上选择自主可控、云计算、5G通信、人工智能和IDC相关板块。

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