市场震荡上行,政治局会议布局“内循环”

来源:国金基金  时间:2020.7.27-2020.7.31

上周市场回顾

上周A股市场震荡攀升,沪深两市成交额连续三日突破万亿,北向资金累计净流出42.47亿元,两融余额14170亿元。截至上周五收盘,上证综指周涨3.54%收于3310.01点,深证成指周涨5.43%收于13637.88点,沪深300周涨4.20%收于4695.05点,创业板指周涨6.38%收于2795.40点。

各行业来看,除国防军工下跌0.64%、银行持平之外,其他行业均呈现上涨,休闲服务、电子、医药生物涨幅前三,分别为12.71%、8.43%、7.96%;房地产、综合、钢铁涨幅较小,分别为0.35%、1.59%、1.83%。

数据来源:Wind,截至2020.07.31

一、国际

美联储维持联邦基金利率区间于0%-0.25%不变,同时将超额准备金率(IOER)维持在0.1%不变,将贴现利率维持在0.25%不变;并称“将至少以当前的速度”购买美国国债和机构住宅及商业抵押贷款支持证券。

美国第二季度实际GDP年化初值环比萎缩32.9%,创纪录最大降幅,前值萎缩5%。二季度实际个人消费支出初值环比降34.6%,前值降6.8%。

美国至7月25日当周初请失业金人数为143.4万人,前值141.6万人。

德国第二季度未季调GDP初值同比降11.7%,为1970年以来最低水平,前值降1.9%。7月CPI初值同比降0.1%,前值升0.9%。

欧元区6月失业率为7.8%,前值自7.4%修正至7.7%。欧元区7月经济景气指数为82.3,前值75.7。

二、国内

7月30日中央政治局会议召开,会议决定将在10月召开的十九届五中全会中制定国民经济和社会发展第十四个五年规划,会议指出当前经济形势仍然复杂严峻,不稳定性不确定性较大,“必须从持久战的角度加以认识,加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”。下半年要扎实做好“六稳”工作、全面落实“六保”任务,强调货币政策要更加灵活适度、精准导向,保持货币供应量和社会融资规模合理增长,推动综合融资成本明显下降。确保新增融资重点流向制造业、中小微企业,而财政政策要更加积极有为、注重实效。

中国6月规模以上工业企业利润同比增11.5%,前值增6%,钢铁、油气开采、石油加工、有色等重点行业利润改善明显;1-6月,全国规模以上工业企业实现利润总额25114.9亿元,同比下降12.8%。

6月,我国国际收支口径的国际货物和服务贸易收入15727亿元,支出13288亿元,顺差2439亿元。

中国7月制造业PMI为51.1,连续3个月回升,连续5个月在临界点以上,预期为50.5,前值50.9;非制造业PMI为54.2,前值54.4。7月小型企业PMI降至48.6,继续位于临界点以下,小型企业供需两端继续承压。

央行:考虑到今年以来新冠肺炎疫情对经济金融带来的冲击,金融机构资产管理业务规范转型面临较大压力,为平稳推动资管新规实施和资管业务规范转型,决定将资管新规过渡期延长1年至2021年底。

证监会修订并购重组相关规定,拓宽并购重组“小额快速”审核通道,取消配套募资不得超5000万元要求,明确发行股份购买资产的交易对象可以超过200人,统一募集配套资金用于补流的比例。

后续市场展望

A股市场7月表现强势,整体估值中枢抬升,增量资金推动交易情绪上行。经济数据进一步印证基本面企稳,政治局会议维稳市场信心,货币和信用政策保持宽松主基调,边际略有收紧,“内循环”或将成为十四五规划的主线,刺激内需和产业升级并行。我们在行业配置中继续以大消费类和科技类为主,坚定看好具备长期需求的医药、消费板块以及具备核心技术优势的电子、计算机、通信和新能源板块个股,主题方向上选择自主可控、云计算、5G通信、人工智能和IDC相关板块。

                                                                                                                                                                                                                 

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