来源：国金基金 时间：2020.4.20-2020.4.24
上周市场回顾
本周A股市场小幅上涨，沪深两市日均成交额较上一周有所提升，北向资金累计净流入，本周合计净流入24亿元，两融余额10,602亿元。截至周五收盘，上证综指周跌0.40%收于2808.53点，深证成指周跌0.45%收于10423.46点，沪深300周跌0.14%收于3796.97点，创业板指周跌0.23%收于2003.75点。
各行业来看，休闲服务、食品饮料、农林牧渔涨幅居前，分别涨7.96%、4.05%、3.66%，电子、有色、纺织服装跌幅较大，分别为-2.26%、-2.56%、-2.67%。
数据来源：Wind，截至2020.04.24
一、国际
欧元区4月制造业PMI初值33.6，创2009年2月以来新低，预期39.2，前值44.5；4月服务业PMI初值11.7，创历史新低，预期23.8，前值26.4；4月综合PMI初值13.5，创历史新低，预期25.7，前值29.7。
欧元区4月ZEW经济景气指数25.2，前值-49.5。德国4月ZEW经济景气指数28.2，预期-42.3，前值-49.5。
欧元区4月消费者信心指数为-22.7，预期为-20，前值为-11.6。
德国4月制造业PMI初值为34.4，创逾11年以来低位，预期39，前值45.4；综合PMI初值为17.1，创纪录低位，预期31，前值35；服务业PMI初值为15.9，预期28.5，前值31.7。
法国4月制造业PMI初值为31.5，创纪录低位，预期37.5，前值43.2；综合PMI初值为11.2，创1998年以来低位，预期26，前值28.9；服务业PMI初值为10.4，预期25，前值27.4。
法国4月INSEE制造业信心指数为82，预期83，前值98；商业信心指数为62，创纪录新低，预期80，前值95。
英国4月制造业PMI降至32.9，预期42，前值47.8；英国4月服务业PMI降至12.3，预期29，前值34.5；英国4月综合PMI为12.9，预期31.4，前值36。上述三项数据均录得纪录低位。
英国4月CBI工业订单差值-56，创2009年以来新低，预期-53，前值-29。英国4月CBI工业产出预期差值-67，创纪录新低，前值-20。
英国3月CPI环比持平，符合预期，前值增0.4%。英国3月零售物价指数环比增0.2%，预期降0.2%，前值增0.5%。
意大利总理：5月4日起逐步放松管控措施、恢复生产，将制定全国统一复工复产计划，统筹考虑健康防护和生产需要。俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫：目前俄罗斯全国已经执行了三个星期的居家隔离政策，有望在下周看到疫情平台期的到来。
澳洲联储主席洛威：预计6月前失业率将达10%，未来几年失业率将在6%上方；上半年国家产出可能减少大约10%，国内产出和收入可能出现自1930年代以来最大萎缩；核心通胀将仍低于2%，预计中期不会面临通缩的情况；当前的利率水平可能维持几年时间。
美国2月FHFA房价指数环比升0.7%，预期升0.3%，前值升0.3%。
美国3月成屋销售年化总数为527万户，年化环比降8.5%，创2015年11月以来最大降幅，预期为530万户。全美地产经纪商协会首席经济学家预计，销售活动在未来几个月内将下降多达30%甚至40%。
加拿大3月CPI同比升0.9%，预期升1.2%，前值升2.2%；环比降0.6%，预期降0.4%，前值升0.4%。
土耳其央行：将基准利率从9.75%下调至8.75%。土耳其央行：要使通胀下降过程与目标路径保持一致，就需要继续保持谨慎的货币立场。
瑞士政府：由于受到新冠疫情的影响，预计2020年经济将萎缩6.7%，这是自1975年以来最严重的下滑；预计2020年失业率为3.9%，CPI为-1%。
美国至4月18日当周初请失业金人数达442.7万人，录得连续第三周下降，但五周累计领取失业金人数达到2650万人，为大萧条以来美国劳动力市场最严重的衰退。
美国3月新屋销售年化总数为62.7万户，年化环比降幅创2013年7月以来最大，预期为64.5万户，前值为74.1万户。
澳大利亚统计局：初步数据显示，3月出口增加29%，进口增加10%；3月煤炭、天然气和石油出口额增加，出口至中国的铁矿石录得大幅增长。
二、国内
财政部：1-3月全国一般公共预算收入45984亿元，同比下降14.3%，其中证券交易印花税453亿元，同比增长14.1%；一般公共预算支出55284亿元，同比下降5.7%，其中卫生健康支出4976亿元，同比增长4.8%。
4月LPR报价出炉：1年期品种报3.85%，上次为4.05%，5年期以上品种报4.65%，上次为4.75%。两期LPR报价降幅均为去年8月LPR改革以来最大。央行4月20日不开展逆回购操作，当日无逆回购到期。
山东省发改委：一季度批复项目99个，总投资2268.76亿元，其中，汽车、交通、能源、新基建、科研创新等重大产业升级项目29个，总投资2084.93亿元。
国家发改委将研究出台推动新型基础设施发展指导文件，并首次明确“新基建”范围；一是5G、区块链、智能计算中心等信息基础设施，二是智慧能源基础设施等融合基础设施，三是重大科技基础设施等创新基础设施。
发改委：促进消费重点是积极稳定汽车、家电等传统大宗消费，同时大力培育信息消费等新兴消费增长点；扩大有效投资重点是聚焦短板领域，加快公共卫生防控和应急医疗救治能力建设，实施城镇老旧小区改造，扩大战略性新兴产业投资等。
国资委：中央企业一季度营业收入6万亿元，同比降11.8%，超过8成企业营业收入下滑；实现净利润1304亿元，同比下降58.8%；坚定信心千方百计的完成今年目标；《国企改革三年行动方案》已经形成初步方案，正履行审批程序；要加大低效无效资产处置力度，加大在医疗卫生、人工智能等新兴产业布局。
国务院常务会议决定，将普惠金融考核权重提升至10%以上，同时降低中小银行拨备覆盖率20个百分点。部署加大对贫困人口、低保人员和失业人员的帮扶保障力度，并明确帮助服务业小微企业和个体工商户缓解房租压力的措施。
人社部：22个省份签署基本养老保险基金委托投资合同，累计到账资金9253亿元；1-3月全国城镇新增就业229万人，同比减少95万人，3月份环比降幅收窄；3月份城镇调查失业率5.9%，环比小幅回落；一季度三项社会保险基金收入1.21万亿元，支出1.33万亿元。
财政部：一季度国有企业利总收入同比下降11.7%，利润总额同比下降59.7%，其中3月当月利润总额环比增长4.2倍，工业、建筑业、批发和零售业等行业利润环比大幅增长；3月末国有企业资产负债率64.5%，增长0.2个百分点%。
商务部：中国一季度对外非金融类直接投资累计242.2亿美元，同比下降3.9%；对外承包工程完成营业额279.9亿美元，同比下降15.3%，新签合同额553.8亿美元，同比增长9.4%。
国家知识产权局：正抓紧制定面向2035年的知识产权强国战略纲要，将加快充实完善，并计划于今年下半年报请中央审议；正加快推进专利法修改，建立药品专利保护期限补偿制度，同时推动出台中医药传统知识保护条例。
后续市场展望
短期看，新冠疫情对各行业带来不同程度的冲击，未来一段时间或将持续面对疫情常态化，我们坚持寻找逆市提升份额，价值属性/成长属性更高的板块及个股。此外，我们仍需审慎对待原油价格波动、地缘政治等对宏观经济及二级市场的影响。
中长期来看，市场对外开放持续推进，再融资新规提振企业发展，资本市场改革深入。当前A股市场较海外市场仍有较大吸引力，我们认为新一轮改革开放将释放新红利，开启新周期。
行业配置仍以韧性较强的大消费类和科技类板块为主，短期优选优质板块中高股息率、高安全边际标的，长期依旧坚定看好具备较大空间的医药板块和具备核心技术优势的通信、计算机和电子、新能源板块个股，主题方向上选择自主可控、云计算、5G通信、人工智能和IDC相关板块。
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