来源：国金基金 时间：2019.07.15-2019.07.19
上周市场回顾
本周市场周一触底后回升，上证综指收涨0.79%，报2924.2点，本周微跌0.22%；深证成指涨0.81%，本周涨0.16%；创业板指涨1.15%，本周涨1.58%，优于大盘。北向资金本周累计净流入逾93亿元，保持持续净流入。全球量化宽松的措施进一步落地，降息预期升温，股市利率环境有望进一步改善。
板块方面，沪深300指数本周略跌，周涨幅-0.02%。板块周涨幅分化，近六成板块表现优于沪深300。农林牧渔表现最好，周涨幅3.59%，房地产涨幅2.72%，有色金属涨幅2.41%。休闲服务，食品饮料，家用电器领跌，周跌幅分别为-1.87%, -3.15%，-3.54%。
数据来源：wind
一、宏观方面
（1）国际。
1.美方称达成协议的路还很漫长，外交部回应称：中方始终主张通过对话协商来解决中美经贸摩擦，对中美经贸磋商始终抱有诚意；如果美方加征新的关税，无异于给双方的经贸磋商设置新的障碍，只会使中美达成经贸协议的路途更为漫长。
2.IMF发布年度《对外部门报告》称，中国经常账户顺差占GDP比重已从2007年的超10%降至2018年的0.4%，外部头寸已更大致与基本面相符。同时，中国商品贸易放慢，顺差已大幅收窄。
3.美联储经济褐皮书报告：美国经济活动整体上温和扩张；美国未来数月的前景“大体上偏正面”；美国就业人口增幅略微放缓，但劳动力市场仍然保持紧俏，全美范围内承包商面临招聘困难；相比之前一个统计周期，通胀处于“保持稳定、至略微偏下行”的状态。
4.七国集团财经首长会议结束，财经首长们承认全球经济风险正在积聚，并谨慎承诺，如果这些危险成为现实，他们将提供财政支持。
（2）国内
1.国家统计局：中国第二季度GDP同比增长6.2%，比第一季度放缓0.2个百分点。今年上半年国内生产总值450933亿元，按可比价格计算，同比增长6.3%。
2.统计局：二季度金融业GDP同比增长7.6%，房地产业GDP同比增长2.4%，信息传输、软件和信息技术服务业GDP同比增长20.1%。
3.中国上半年固定资产投资（不含农户）29.91万亿元，同比增长5.8%，预期5.5%，1-5月增速为5.6%。分产业看，第一产业投资下降0.6%；第二产业投资增长2.9%；第三产业投资19万亿元，增长7.4%，增速提高0.3个百分点。
4.外管局：当前中美经贸摩擦对跨境资金流动的影响总体可控，市场主体的情绪和行为更加理性、平稳，对人民币的贬值预期较去年下半年也有降低；上半年境外资金流动呈现净流入，实际运用外资同比增长7%，境外投资者净增持债券和股票达493亿美元；债券净增持416亿美元，股票净增持78亿美元。
5.商务部：上半年我国消费市场运行情况，6月份消费增速出现明显回升，同比增长9.8%，较5月份加快1.2个百分点，为近15个月以来最高增速；消费对经济增长的基础性作用继续巩固，上半年最终消费支出增长对经济增长的贡献率达到60.1%；预计下半年消费市场将保持平稳有升态势。
6.MSCI官网发布公告称，将会在11月的半年度指数评估前持续观察中国科创板，并提供进一步合格性评估。
7.7月22日，科创板将正式开市。首批25家科创板公司将在上交所上市交易。
二、法律政策
1.外管局：考虑进一步放宽甚至取消QFII额度限制；做好科创板支持工作，以及沪伦通项下的跨境资金管理；推动银行间债券市场开放的整合工作。
2.首批公募参与转融通证券出借业务资格获批。南方、博时、易方达、华夏等公募基金参与转融通证券出借业务资格已经获批，具体业务或将于近期开展。
3.十三部门：研究建立个人破产制度，重点解决企业破产产生的自然人连带责任担保债务问题；明确自然人因担保等原因而承担与生产经营活动相关的负债可依法合理免责；逐步推进建立自然人符合条件的消费负债可依法合理免责，最终建立全面的个人破产制度。另据中证报，个人破产制度下半年有望在个别地区启动试点。
4.国务院金融委办公室发布11条扩大金融业对外开放措施，包括：允许外资机构对银行间债券市场和交易所债券市场的所有种类债券评级；鼓励境外金融机构参与设立、投资入股商业银行理财子公司；允许境外资管机构设立控股理财公司；允许境外金融机构投资设立、参股养老金管理公司等。并将提前于2020年内取消证券公司、基金管理公司、期货公司外资股比限制。
后续市场展望
上半年国民经济运行在合理区间；但当前国内外经济形势依然复杂严峻，全球经济增长有所放缓，外部不稳定不确定因素增多，国内发展不平衡不充分问题仍较突出，经济面临新的下行压力。
美国市场降息预期增强，美元贬值带动商品和黄金同时出现上涨。商品价格的中期基本面逻辑没有支撑，全球经济前景依旧悲观，增长趋势向下意味着需求回落。
行业配置仍以大消费和科技类板块为主，坚定看好具备长期需求的医药板块和具备核心技术优势的通信、计算机和电子板块个股，主题方向上选择自主可控、云计算、5G通信、人工智能和IDC相关板块。
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