来源：国金基金 时间：2019.02.18-2019.02.24
上周市场回顾
本周国内A股各指数延续上涨趋势，在1月信贷和社融数据公布后，市场对于超预期的数据给予了积极的做多反馈，沪深两市股指大幅上行，周五收盘上证综指突破2800点整数关口，北向资金持续涌入和风险偏好提升带动指数放量上涨。本周上证综指收于2804.23点，上涨4.54%；深证成指收于8651.20点，上涨6.47%；沪深300指数收于3520.12点，上涨5.43%；中小板指数收于5688.88点，上涨7.05%；创业板指收于1456.30点，上涨7.25%。
盘面上看，本周呈现普涨的格局，但在涨幅上的分化也比较明显，申万一级行业指数中，非银金融和通信板块指数表现最佳，涨幅超过10%，主要市场行情转暖券商板块直接受益，引领大盘走高，通信板块的大涨源于5G相关的个股贡献。银行、家电和食品饮料板块的表现相对弱势。总体来看，市场大幅上涨受到政策呵护、流动性预期改善和市场风险偏好提升面，整体估值得到一定程度的修复，但经济基本面和上市公司业绩并没有实质改善的迹象。
数据来源：wind
中美贸易高级别磋商本周在美国进行了第七轮，从最新的报道来看，内容方面双方更加注重细节，气氛也更加轻松友好，市场对于磋商结果的预判相对乐观。结合第六轮高级别磋商的通稿分析，中美在主要问题已经达成原则共识的基础上，双方代表在技术转让、知识产权保护、非关税壁垒、服务业、农业、贸易平衡、实施机制等共同关注的议题正在努力走向一致。
周三，李克强总理主持召开国务院常务会议，重申稳健的货币政策没有变，也不会变，坚决不搞‘大水漫灌’。李克强总理说，“降准信号发出后，社会融资总规模上升幅度表面看比较大，但仔细分析就会发现，其中主要是票据融资、短期贷款上升比较快。这不仅有可能造成‘套利’和资金‘空转’等行为，而且可能会带来新的潜在风险。” 2019年开年，人民银行就宣布，1月份分两次下调金融机构存款准备金率共计1个百分点，同时2019年一季度到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。李克强指出，一个月内两次降准，既是顺应市场主体的强烈呼声，也因我国存款准备金率比世界上任何主要经济体都高，在这方面有充足的空间。而且在降准过程中也适当回收了流动性。由此可见，在宏观经济下行压力较大的背景下，货币政策会保持相对宽松，央行对于市场流动性仍然会有所管控。
周五, 中央政治局召开会议讨论政府工作报告。会议强调，实现今年经济社会发展目标任务，要统筹实施好宏观政策、结构性政策、社会政策，落实好积极的财政政策、稳健的货币政策和就业优先政策；培育壮大新动能，促进形成强大国内市场，推进脱贫攻坚和乡村振兴；深化重点领域改革，推动全方位对外开放，更好保障和改善民生。
外围市场，由于周一为华盛顿诞辰日休市，美股本周共四个交易日，道琼斯指数上涨0.57%，纳斯达克指数上涨0.74%，标普500指数上涨0.62%。
后续市场展望
市场在经过近两周的大幅上涨后，估值水平快速提升，享受开门红行情的同时，谨慎乐观的态度是有必要的，在经济基本面未出现改善迹象的背景下，仅靠市场情绪躁动的上涨行情很难持续，临近2月底MSCI宣布进一步上调A股在其新兴市场指数中权重，市场在此之前或有调整。
行业配置上仍倾向于大消费板块，坚定看多医药板块的估值修复行情；新兴建设领域，配置自主可控和IDC相关板块；看好5G通信、人工智能和工业互联网板块个股。
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