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杨雨龙:量化基金市场低迷 建议关注中小成长股

来源:新华网

      9月13日,国金基金量化投委会主席兼量化投资二部总经理杨雨龙在新华网投资者教育服务基地、金牛理财网联合推出的金牛直播栏目中,为投资者解读如何运用量化投资,并对A股当前市场进行了分析。

  杨雨龙对量化基金在2017年表现较差的原因进行了分析,他表示,由于前段时间,中小盘成长股和量化因子所使用的各个因子都表现过好,因此他们本身都有技术性回调的需求。此外,IPO加速使小盘压力过大、宏观前景不明、量化投资产品规模快速缩减,监管因素等原因也一定程度上限制了量化基金的表现。

  对于未来的行情预测,杨雨龙表示,从历史业绩看,量化投资在震荡行情中表现较为出色,震荡行情有利于量化投资发挥准确性、稳定性优势以获取收益,以多因子模型选股见长的量化基金往往有出色表现。

  在中期“慢牛”格局的市场共识下,高仓位、不择时的量化基金是投资者的较好选择。同时,量化基金在经历过2017年的低谷后,均值回归的向心力已经开始增强,当下,市场风格正逐渐回归常态,量化投资价值正在凸显,业绩前景乐观。因此,虽然现在量化基金市场低迷,但对量化不利的各种因素正在缓解。

  杨雨龙指出,结合当前热点事件,贸易摩擦和宏观去杠杆对股市的影响是投资者主要关注的热点问题,由于在贸易摩擦之前,股市的整体点位已经偏低。因此,只要接下来的贸易摩擦没有超过投资者的预期,其对股市的整体来讲影响不大。

  此外,虽然宏观金融去杠杆在前段时间引起股市的回调,但由于投资者普遍认可去杠杆的过程,长期来看,其利于股市健康发展。从历史表现看,股市的资金每年都有许多博弈,一年有一到两拨“吃饭”行情是正常表现,但今年还未出现,因此投资者可以进行关注。2018年年初有大量由风险偏好的资金从股市进入到债市中,说明其当下不看好股市,但大量资金在债市观望机会等待随时入场的状态,表示其对远期股票形式较为乐观。

  在股市方面关注的侧重点,杨雨龙对投资者提出三点建议。第一,我国正处于经济转型进程中,政策对新经济、新产业、新业态和新模式等方向给予了高度重视,且“新经济”仍为投资主线;第二,国内当前处于实体去杠杆大背景利于市场风格向成长倾斜,未来盈利预期和流动性预期的改善会推进成长股行情;第三,宏观大环境下,一系列政策支持措施将持续提升市场对新兴成长行业的风险偏好。因此,杨雨龙建议投资者在近期的股市中多关注中小成长股的投资价值,并明确了绩优成长股是中长期主线。

                                                                                                                                                                                                                 

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