记者：王宇露 中国证券报 2025-05-26
当前金融市场正经历深刻变革，单一资产策略的风险收益比面临考验，资产配置逐渐从“单一赛道依赖”向“多元平衡”切换。在此背景下，国金安瑞平衡混合型证券投资基金于5月21日开始发行。拟任基金经理王珂近日在接受中国证券报记者采访时表示，市场环境变化驱动资产配置革新，在震荡市中，他希望通过对固定收益类资产和权益类资产的动态平衡配置，为投资者提供风险收益比更优化的配置方案。
多元资产动态平衡
在“稳增长”与“防风险”双重政策导向下，我国金融市场正经历深刻变革，单一资产策略的风险收益比面临考验。一方面，中长期利率中枢持续下行，以债券为核心的固定收益类资产面临票息收益收窄与资本利得空间压缩的双重挑战；另一方面，虽然当前A股整体估值处于历史中位偏低水平，但板块轮动加速，叠加外部不确定因素，权益市场呈现“结构性分化+高波动”特征。
面对当下的市场环境，资产配置正从“单一赛道依赖”向“多元平衡”切换，兼具成长弹性与风险缓冲的平衡混合策略迎来配置机遇。在此背景下，国金安瑞平衡混合型证券投资基金于5月21日开始发行。
“市场波动加剧，投资者更易受到情绪驱动产生非理性操作，这正是导致基金收益与投资者实际收益出现差异的核心原因。市场环境变化驱动资产配置革新，在震荡市中，‘风险收益比优化’的产品更契合投资者对持有体验的诉求。”国金安瑞平衡混合型证券投资基金拟任基金经理王珂表示，通过对固定收益类资产和权益类资产进行动态平衡配置，力争形成“收益底仓+弹性收益空间”的复合结构，为投资者在震荡市场投资提供平衡收益与风险的方案。
据王珂介绍，国金安瑞平衡混合型证券投资基金采用“30%-70%”相对灵活的权益类资产配置仓位，致力于在深度剖析宏观经济、市场环境以及各类资产特性的基础上，充分运用多资产间的低相关性或负相关性，构建股票、债券、可转债、港股、衍生品等多元资产组合，努力实现风险分散与收益增强的双重目标。
降低组合波动风险
与投资理念相对应，国金基金大类资产配置团队也具备多元复合的人才配置，既有固收、权益、金融衍生品等方面的投资健将，也有资产组合的能手。王珂是国金基金大类资产配置团队的“资产配置专家”，他具备11年投研经验（9年投资管理经验），曾经在保险公司的投资经历，令其对稳健风格有着格外的追求。
据王珂介绍，在策略框架部分，国金基金大类资产配置团队从股债平衡产品业绩基准出发，通过叠加目标波动率、择时、权益风格轮动、权益风格增强四层策略，对产品策略进行增强，通过“资产配置-债券投资-权益投资”一横两纵决策框架，对多种投资策略融合运用。此外，团队充分利用大类资产配置和多资产多策略投资的优势，力争提升组合稳定性及抵御市场风险的能力，追求在不同市场周期下都能获取超额收益，同时控制回撤风险。
展望后市，王珂表示，在资产配置方面，考虑到目前的宏观及政策环境、扰动因素反复带来的不确定风险、一揽子稳市场稳预期政策陆续出台等，后续对纯债类资产保持适度仓位和久期，灵活参与利率债交易；权益市场则以结构性机会为主，当前持有权益类资产的机会成本相对较低，策略上重视估值较低的价值型股票的长期配置价值，同时积极寻找业绩和估值相匹配的绩优成长标的；可转债估值或已经回到合理水平，部分期权价值低估的标的或具有一定配置价值。此外，在组合层面，主要关注股债风险对冲的效应，力争从资产配置的层面降低组合波动风险。
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