来源：国金基金 时间：2018-01-22
上周市场回顾
本周市场分化进一步加剧，主板上涨而中小创全面下跌。新公布数据显示经济好于预期，增长韧性依然较强，但监管政策持续加强，债券市场调整加剧，国债期货主力合约持续创出新低，市场进一步向少数低估值高确定性品种集中。全球市场持续向好，美股三大股指继续创出新高，美元指数周一大跌后在91附近企稳，原油、黄金以及铜、铝等大宗商品价格普遍下跌。全周来看，沪深300上涨1.43%，中小板、创业板指数分别下跌2.15%和3.22%。
分板块来看，本周上涨行业指数极度集中，仅6个上涨。银行和非银行业指数涨幅均在5%以上，遥遥领先。低估值的地产、建筑紧随其后。受益于海南概念以及连锁酒店表现，旅游板块上涨。春季补库推动钢价反弹，钢铁指数微涨。17年表现较差的计算机、军工继续位居跌幅榜前列，受苹果产业链影响，电子板块跌幅居前，有色在周期行业中跌幅突出。家电、食品饮料等前期表现良好的消费类行业本周也大幅下跌。区块链、云计算、芯片国产化等主题指数均跌幅较大。监管力度持续加强推动力市场风格过于集中。
后续市场展望
新年以来，监管力度持续升级，各类监管政策频出，特别是银监会力度明显加大，考虑到后续各类监管政策将持续推出，强监管对市场的影响将有增无减，继续成为市场主要影响因素。同时，春节前淡季价格低迷，金融收紧将可能影响到投资和经济，投资品行业仍存在压力。但全球经济增长强劲对中国经济构成支撑，经济金融风险释放利于估值提升，供给侧改革逐步转向产能优化和制造升级，对市场构成支撑。总体上看，市场将维持区间震荡格局，重点关注结构性机会。
重点关注结构性机会，持续看好受益于经济平稳、利率居高难下的传统银行和保险；看好消费升级以及渠道下沉的消费品公司，如食品饮料、医药、商业零售、家电等；看好产能优化和制造业升级，包括电子、通信、环保等。同时关注地产政策、通胀等预期变化带来的阶段性机会。
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