来源：国金基金 时间：2018-01-08
上周市场回顾
新年第一周，全球市场普遍上涨，A股进入跨年行情。虽然监管政策频出，债券市场持续调整，但短期资金宽松，PMI数据显示经济稳定超预期，同时，部分城市放宽购房条件，房地产调控政策有松动迹象，市场情绪改善，沪深港通资金流入明显增加。海外市场同样向好，较好的经济基本面支撑市场表现，美、欧、日韩大部分股票指数涨幅超过2%，美国股指持续创历史新高。全周来看，沪深300、中小板、创业板指数分别上涨2.68%、2.13%和2.78%。
本周各行业指数普遍上涨，周期类行业明显占优。石油石化和房地产位列前二，油价上涨以及地产政策助推两大板块表现。建材、食品饮料、煤炭、钢铁和建筑板块涨幅居前。而汽车涨幅居尾，传媒、电子、电力设备、通信涨幅居后。显示在严监管和紧货币的环境下，业绩改善预期明确以及低估值依旧是市场关注的核心。
后续市场展望
随着经济下行风险增加，各类政策放松预期开始出现，在行业低库存以及供给侧改革的背景下，短期周期类行业对这类预期存在较大弹性。但总体上看，金融去杠杆持续，流动性将维持紧平衡，投资下滑持续压制经济表现，企业盈利缺乏持续改善基础，但经济社会不确定性减小有利于市场估值提升，房地产以及工业体系供需改善提供安全垫，供给侧改革转向产能优化和制造升级，市场仍难看到趋势性行情，预计将维持区间震荡格局，但各类结构性机会增加。
重点关注结构性机会，看好产能优化和制造业升级，包括芯片、5G、消费电子、智能制造、医药、环保等；风险偏好难以明显提升，部分增长确定、估值调整充分的价值蓝筹仍具有投资价值，如家电、白酒等；持续看好受益于经济平稳、利率居高难下的传统银行和保险。同时，关注地产、钢铁、水泥等预期变化带来的阶段性机会。
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