来源：国金基金 时间：2017-11-05
上周市场回顾
本周利率维持高位，新公布的PMI指数超预期下行，经济趋于疲弱，虽然三季报总体表现较好，但未能全面提振市场情绪，本周A股全面下行。国际市场表现良好，美联储新主席中性偏温和，美国减税政策有新进展，美国股市维持上涨态势，欧洲以及日韩股市全面上涨，日韩涨幅较大。大宗商品方面，油价继续上涨，而基本金属表现平淡。本周沪深300、中小板、创业板指数分别下跌0.73%、0.82%、3.34%。
分板块来看，本周市场表现惨淡，仅有石油石化和电子两个板块上涨，油价上涨以及半导体国家战略成为主要支撑。其他板块中，食品饮料、农业、非银、医药、交运跌幅较小，保险以及消费类行业表现出一定的防御性。而建材、基础化工、汽车、军工、轻工制造、商业、综合等板块跌幅居前，地产产业链以及题材股较为集中的板块表现较差。从主题上看，芯片国产化成为本周热点，次新股和人工智能表现稳定。
后续市场展望
预计市场仍将处于区间震荡格局，总体保持谨慎，更多的关注结构性机会，价值蓝筹、龙头崛起的市场态势仍将持续。国内监管易紧难松，美元走强，外部压力加大，流动性环境难以改善。10月份PMI数据显示经济走弱迹象明显，随着地产销售影响的不断渗透，经济疲弱态势仍将维持。预计市场整体上涨乏力。但市场份额在向龙头集中，强者更强，优势企业的结构性机会继续存在。市场估值全面回升的机会需要等待利率下行推动。
结构上重点关注受四季度旺季以及通胀向下游传导预期支撑的消费相关行业，包括食品饮料、电子、医药、服装、汽车、家电等；看好受益于经济相对稳定、利率居高难下的传统银行和保险；同时，关注三季报业绩超预期个股。
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