来源：国金基金 时间：2017-06-25
上周市场回顾
本周成功入选MSCI成为A股国际化的里程碑，沪深港通资金持续大量北上，央行公开市场操作转向净回笼，但资金面仍较宽松，多重因素下，本周A股虽然振荡剧烈，但总体保持上涨势头，受MSCI预期影响，大盘价值股表现明显好于主题成长。国际市场上，美元企稳走强，原油再度大跌，美国、亚洲股市小幅上涨，欧洲则表现较弱。全周来看，沪深300、中小板指数分别上涨2.96%、1.77%，创业板则下跌0.14%。
分板块来看，本周市场再度分化，传统的价值蓝筹占据明显优势，而成长类行业普遍下跌。家电板块涨幅第一，年初以来行业指数上涨29.3%，遥遥领先。非银、银行、地产、食品饮料、电子、汽车涨幅居前。而传媒、服装、综合、计算机、轻工、旅游、电力设备等成长类公司为主的板块本周下跌。从主题的角度看，受汽车积分政策以及特斯拉入驻上海预期影响，新能源汽车相关个股表现较好。
后续市场展望
继续对市场整体保持谨慎。加入MSCI将对A股产生深远影响，价值蓝筹股估值体系将相对系统性抬升。金融体系整顿和去杠杆的节奏短期虽有减缓，但方向不变，流动性偏紧以及经济下行压力仍将阶段性压制市场表现。并购重组通过的案例增加，证监会“一刀切”的监管力度有所弱化，但增加IPO以及严打市场操纵的监管思路并未变化，市场的估值体系重塑仍在进行中。综合来看，市场整体弱势局面仍将持续，但业绩和估值相匹配的优质公司将继续获得溢价。
重点关注结构性机会。增长确定、业绩扎实、估值合理的龙头公司将继续获得估值溢价，包括食品饮料、汽车、家电、医药、电子、传媒、家居等；部分行业景气度面临持续改善，如航空、新能源汽车等。
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