金融系统清理整顿仍在持续,市场弱势特征仍难改变

来源:国金基金     时间:2017-05-21

上周市场回顾

本周国际市场由于特朗普遭遇弹劾威胁等原因震荡加剧,但国内监管强调协调减轻市场恐慌情绪,A股小幅上涨。国内因素看,金融整顿仍在持续,银证保等各监管部门仍在出台行业清理措施,国债收益率曲线的扭曲显示监管的影响。国际市场动荡加剧,特朗普通俄指控升级,对特朗普减税基建等政策的怀疑增加,美元指数本周贬值2.09%,国际股指大部分下跌,波动加剧。国内政策平抚市场情绪以及国际利率下行,中国债券收益率小幅回落,主要股指企稳回升,本周沪深300、中小板、创业板指数分别上涨0.55%、1.45%、1.49%。

分板块来看,本周仅金融和建筑板块下跌,其他行业指数均出现上涨。年初以来表现较好的食品饮料、电子、电力及环保本周继续表现强劲,涨幅居前。年初以来跌幅较大的成长类行业综合、计算机、通信、军工等本周表现较好。石油石化在“可融冰”利好的刺激下涨幅居前。前期担负维稳使命的金融板块本周调整,“一带一路”利好兑现建筑板块同样回调。市场企稳推动主题投资活跃,油气改革、京津冀、网络安全、人工智能等成为市场热点。

后续市场展望

金融系统清理整顿仍在持续,市场弱势特征仍难改变,对整体市场继续保持谨慎。银证保各监管体系政策出台的节奏并未减缓,实质性动作持续推出,金融去杠杆势在必行,对实体经济的负面影响有待观察,这些将继续对A股形成压制。考虑到实体经济供需结构已经明显好转,经济增长韧性加强,A股存在稳定的基础,下跌空间不大。随着金融体系清理走向尾声,市场将迎来趋势性投资机会。

短期重点关注结构性机会。业绩扎实、估值合理的龙头公司将继续获得估值溢价,包括食品饮料、医药、家电、传媒等;部分行业景气度面临持续改善,如航空等;建筑企业订单改善将逐步反映到业绩上,叠加一带一路以及国企改革持续推进,持续看好相关个股。


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