来源：国金基金 时间：2017-05-15
上周市场回顾
金融去杠杆的压力仍在持续，市场继续处于弱势运行状态。虽然监管部门开始强调去杠杆和风险清理的监管协调，但市场的恐慌情绪仍在继续，10年期国债收益率一度抬升到3.7%的水平，股票市场虽然主板市场受到金融等权重板块的支撑保持平稳，但中小创指数继续下跌。外围市场本周继续以上涨为主，亚洲股市表现更为强劲。内外差异持续，本周沪深300指数上涨0.08%，但中小板、创业板指数分别下跌1.39%、2.4%。
分板块来看，本周市场分化进一步加剧，仅有银行和非银金融两个板块上涨，石油石化、家电、食品饮料和旅游跌幅相对较小。而军工、综合、农业、建材、钢铁、电力设备跌幅靠前。总体上看，低估值以及消费类板块表现出一定的防御性，相对稳定，而业绩稳定性差、估值较高的板块继续成为重灾区，电子、传媒等传统成长板块跌幅开始收窄。
后续市场展望
短期市场可能会由于金融整顿节奏放缓企稳回升，但对整体市场看法继续保持谨慎。从央行、银监会等部委表态以及新华社发文要求不要因为清理金融风险而产生风险，短期金融整顿的节奏有望放缓，市场可能迎来喘息之机。但从趋势上看，金融整顿持续推进是大势所趋，将不断对资金面以及市场构成阶段性影响，同时，近期经济出现走弱迹象，基本面对市场的压力开始出现。从中长期看，随着金融体系清理走向尾声，市场有望迎来趋势性投资机会，但这一机会仍需等待。
短期继续重点关注结构性机会。一带一路峰会从规模到合作力度超预期，同时，年报季报显示建筑企业订单持续改善，叠加国企改革推进，持续看好相关个股。关注个别行业景气度改善的投资机会，如航空等。同时，继续重视消费类行业稳定增长带来的防御价值。
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