来源：国金基金 时间：2017-05-08
上周市场回顾
金融去杠杆降风险持续进行，PMI数据显示经济有所回落，双重压力下本周股票市场再度全面下跌。监管部门及主要媒体一再重申本轮监管的决心和意志，央行维持资金面紧平衡，利率持续全面上行。新发布的PMI数据除库存外，其他各项指标均开始下降。股票市场遭遇经济回落资金紧张的双重压力。本周外围股市全线上涨，纳斯达克及韩国综指再创历史新高，欧洲股市最为强劲。内外反差明显，本周沪深300、中小板、创业板指数分别下跌1.66%、2.21%、1.76%。
分板块来看，本周仅有建材、建筑、家电和钢铁四个板块指数上涨，其中以主题推动下的周期类行业为主。服装、商业、电子和交运跌幅相对较小。军工成为重灾区，跌幅遥遥领先。食品饮料、旅游、有色、非银、煤炭、农业和石油石化跌幅靠前，其中以强周期的资源品行业以及估值支撑度较弱的板块为主。主题投资持续活跃，一带一路、雄安新区、环保等表现较好。总体上看，估值较低的优质龙头公司股价更为稳定。
后续市场展望
整体市场看法继续保持谨慎。金融反腐以及清理整顿持续推进是大势所趋，将不断对资金面以及市场构成阶段性影响。而金融体系调整如果持续加强，可能引起经济的超预期下行，成为市场新的风险点。短期利率抬升已经影响到企业正常融资，调控力度有减弱可能，但仍难以成为趋势。从中长期看，随着金融体系清理走向尾声，市场有望迎来趋势性投资机会，但这一机会仍需等待。
短期继续重点关注结构性机会。一带一路峰会即将召开，年报季报显示建筑企业订单持续改善，叠加国企改革推进，持续看好相关个股。关注个别行业景气度改善的投资机会，如航空等。近期美股科技巨头股价不断创出新高，关于由此映射到A股带来的投资机会。
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