来源：国金基金 时间：2016-12-25
本周市场回顾
央行救助以及国海债券事件解围之后，本周债券市场压力缓解，资金紧张局面改善，但货币政策从紧以及房地产调控令股票市场压力并未真正减轻，继上周大跌之后，本周股票市场继续弱势调整。外围市场仍在保持上行趋势，美国经济数据好于预期，道指接近20000点，欧美主要股指均小幅上涨。但港股走势和A股一致，均持续下跌。A股和外围主要市场的分化在加剧，沪深300指数、中小板、创业板指数本周分别下跌1.15%、0.69%、1.68%。
分板块来看，本周周期与成长风格差异并不明显，改革主题成为本周热点，包括国企改革、油气资源领域改革、电网领域改革等。国企较为集中的石油石化、交通运输、建筑、军工和电力设备成为仅有的上涨板块。表现相对平稳的汽车、电力、通信也是国企改革的主要领域。而跌幅较大的则以市场化程度较高的周期类行业为主，煤炭、地产、金融、食品饮料以及家电、有色、钢铁跌幅居前。显示在地产调控的压力下，市场对后续的经济增长担忧增加，国企改革成为主要关注点。
后续市场展望
市场近期仍将保持弱势稳定的状态，总体谨慎，但投资机会将逐步显现。货币政策偏紧将对市场整体形成压制，但过快上行的利率已经导致大量企业债发行失败，利率上行的大部分风险可能已经释放，利率逐步走稳有利于股票市场稳定。但房地产销售下滑对于投资的影响以及新年后外汇兑换压力均存在不确定性，市场短期缺乏上行动力。随着这些风险的逐步释放，市场有望迎来转机。
总体来看，货币政策转向稳健偏中性以及房地产投资的下滑压力将导致市场整体缺乏趋势性机会，但整体风险可控，且仍存在较多投资机会。房地产的低库存有助于缓解地产销售对投资的负面影响，基建将保持高增速，供给侧改革持续推进，同时，美国为首的全球经济复苏态势良好，美国加强基建投资为代表的全球宽财政趋势，国内外因素共同作用，资源品、投资品将维持高景气，中国“一带一路”推进有望加快，农业供给侧相关的生物育种、土地流转以及国企改革等领域正在成为新的投资热点。
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