来源：国金基金 时间：2016-08-14
本周市场回顾
经过连续三周的调整之后，本周市场明显好转。虽然新公布的宏观数据显示经济走势不断趋弱，通胀下降幅度低于预期，但流动性继续脱实入虚，过多资金缺乏合适投资渠道，债券市场收益率持续下降，10年期国债收益率跌破2.7%，创十几年来新低。优质资产缺乏凸显股票市场蓝筹价值，价值蓝筹驱动本周市场行情，股债齐涨。在流动性推动下，全球股市均呈现上涨行情。全周来看，沪深300、中小板和创业板指数分别上涨2.78%、1.49%和0.7%。
分板块来看，本周市场呈现结构性分化，周期股表现明显好于主题和成长。供给侧改革以及低估值价值驱动周期股表现，煤炭、地产、银行、非银、建筑、钢铁涨幅领先。避险需求下降抑制黄金股表现，连累有色板块。家电、计算机、农业、交运、化工以及服装板块涨幅落后。从主题的角度看，量子通信板块表现较为突出，恒大参与股权争夺战引发多支相关个股暴涨。
后续市场展望
上周公布的经济数据显示经济继续下滑趋势，工业生产和消费再度走弱，投资持续下滑。M1和M2增速差继续拉大，显示资金缺乏长期投资意愿，更看重流动性，而新增贷款均投向房地产按揭，中国可能陷入俄罗斯模式。目前全球大部分经济体陷入过多流动性、过低利率无法转化为实体经济增长动力的陷阱，创新和结构性问题得不到改善，增长缺乏动力，资产价格走低，收益率曲线走平，资金活期化，投机动力充足。国内来看，货币政策效率下降，经济下行压力较大，宽财政、稳货币成为必然选择。从流动性和实体经济两个方面来看，A股向上突破动力不足，预计上行空间有限，建议继续保持谨慎。
近期监管层对并购重组和IPO的监管力度明显加大，对二级市场炒作的打击加强，市场风格向价值蓝筹转移。同时，宽财政、稳货币的政策取向更有利于投资品。整个经济体优质资产稀缺，收益率的持续降低将会进一步凸显价值蓝筹的价值，关注价值蓝筹的相对表现。
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