来源：国金基金 时间：2015-08-09
本周市场回顾
继上周上证综指跌回到3600点附近、市场重回上轮下跌底部后，本周A股整体上处于震荡盘整格局，市场成交清淡，各类指数保持相对稳定。上周末公布的PMI数据各项主要指标均出现下滑，经济弱于预期。政府各项表态显示经济下行压力较大、保增长力度需要加强。同时传出消息称农发行将分批发行逾万亿债券，支持地方基建。在经济弱势、政策预期加强以及市场参与度下降等多重因素的影响下，市场上下两难，总体平稳。全周来看，沪深300、中小板、创业板指数分别上涨2.36%、3.23%、1.46%。
分板块来看，虽然总体平淡，但热点仍然较多，大部分行业表现活跃。仅有旅游和非银两个板块下跌，券商7月份业绩表现不佳压制股票表现。煤炭、建材、交运等存在整合预期的行业涨幅居前。新能源汽车销量井喷，相关个股成为本周亮点，电力设备、汽车和有色金属行业受益于此。而传统行业包括银行、地产以及新兴产业包括传媒、计算机等本周均表现平淡。总体上看，在整体缺乏投资机会的情况下，主题投资仍是主要方向，新能源汽车、国企改革是亮点。
后续市场展望
经过一轮政府与市场的博弈后，市场开始进入自发调整阶段。分析当前面临的各种因素，短期弱势震荡格局难改。经济景气存在再度下滑压力，而猪肉价格上涨推升通胀压制货币政策空间，财政政策能否独立支撑仍需观察。而本次股灾暴露出鼓励创新而监管政策不到位存在的风险，从近期政府对各项金融创新的整顿规范可以看到政策目前以控制风险为主，监管层对股市的政策开始以整顿秩序和降杠杆为主。积极因素就是经过接近两个月的调整，机构及个人的风险偏好都已大幅下降，持仓比例都已降到较低水平。
看后市，仍需要经历一段时间的震荡整理。需要等待经济前景明朗，经济基本面重塑市场上行基础，同时，也需要消化本轮股灾对创新和监管之间矛盾的解决。在总体谨慎的情况下，寻找确定性将是当前股票选择的主要方向，财政政策的着力点（地下管廊建设）、景气度明显好转的行业（养殖、航空、新能源汽车、白酒）以及国企改革等都值得重点关注。
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