来源：国金通用基金 时间：2015-02-08
本周市场回顾
本周虽然有央行超预期下跌准备金率的利好刺激，但经济下滑压力加大，而货币政策犹抱琵琶半遮面，同时全球经济和市场环境动荡，主板市场缺乏向上的动力，继续保持缩量下行态势，特别是准备金率下调未能对市场形成有效支撑后，跌势加大并突破1月份3100点运行下轨。而创业板则维持强势，指数不断创出历史新高，成交量维持高位。中小板则相对稳定。全周来看，沪深300指数下跌3.55%，中小板指数下跌0.35%，创业板指数上涨3%。
分板块来看，成长类行业明显占优，而周期类板块则成为下跌的主力。本周仅有计算机和传媒两个板块上涨，且涨幅均在5%以上。其他各板块均出现下跌，其中通信、旅游、轻工、非银、电子跌幅相对较小。券商板块本周止跌企稳，成为表现最好的周期类行业。而电力、交运、有色、煤炭、地产、机械、建筑、农业、银行和石油石化板块跌幅居前，对经济的悲观和政策的失望成为压制市场的主导因素。从主题的角度看，互联网相关的支付、教育、安全、电子商务、智慧医疗、智能交通等相关个股表现活跃。
后续市场展望
从1月份的进出口数据来看，中国经济下行速度较快，同时，1月份的房地产销售情况也不乐观。经济开局不利，政策需要进一步宽松。而近期央行货币政策需要兼顾经济增长和结构调整的特征，导致其出台的时间、力度缺乏可预见性。美元继续处于快速升值状态以及出口数据快速下滑，人民币贬值压力有增无减，汇率问题继续制约国内货币政策空间。两者之间的矛盾导致政策宽松的力度低于市场预期，对A股市场形成压制，特别是对周期类行业。短期内外部压力仍将持续，预计A股弱势难改。
但从中长期来看，国内高资金利率与弱势经济增长之间的矛盾日益突出，货币政策调整的必要性不断增加。随着政策调整的力度不断加大，宏观经济在年中存在企稳的可能，届时A股将再度迎来爆发时点，继续看好政策宽松预期下的金融、地产以及建筑建材、机械、钢铁等周期类板块表现。
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