来源：国金通用基金 时间：2015-02-01
本周市场回顾
本周A股仍在各种压力下持续下行，利用证监会检查券商两融业务、保监会检查保险公司两融业务、银监会检查银行资金入市等方式，监管层继续推进资产管理行业去杠杆。而国际局势继续动荡，美元升值导致人民币贬值压力加大。国内外不利因素共同压制本周A股市场表现。主板下跌幅度加大，主题和成长独木难支，中小板和创业板也开始回调。全周来看，沪深300指数下跌3.85%，中小板指数下跌0.16%，创业板指数下跌0.98%。
分板块来看，本周主题和成长占优势的格局并没有改变，市场继续表现出结构性差异。周期类行业跌幅位居前列，金融板块跌幅依然居首，且跌幅较上周进一步扩大。跌幅居前的板块基本为周期类行业，包括煤炭、石油石化、机械、地产、有色、交运、建筑、汽车等，仅有钢铁、化工涨幅居前。经济下跌态势日益严重，而政策力度未见增强，市场对经济前景信心渐失。而商业、服装、计算机、综合、电子等主题和成长类个股集中的板块保持上涨。从主题的角度看，智能电视、互联网金融、体育、大数据等相关个股表现活跃。
后续市场展望
美联储议息会议对货币政策未有明显调整，年中依然是加息的敏感时点，美元强势地位未变，人民币贬值压力没有减轻，本周连续接近跌停点，汇率问题制约国内货币政策空间。而1月份PMI数据显示经济下行超预期，稳增长的必要性在加强，货币政策宽松的要求日益强烈。两者之间的矛盾导致政策宽松的力度低于市场预期，对A股市场形成压制，特别是对周期类行业。短期内外部压力仍将持续，预计A股弱势难改。
但从中长期来看，国内高资金利率与弱势经济增长之间的矛盾日益突出，货币政策调整的必要性不断增加。预计在外部压力缓解时，国内货币政策将会出现较大幅度的调整，届时A股将再度迎来爆发时点。继续看好政策宽松预期下的金融、地产以及建筑建材、机械、钢铁等周期类板块表现。
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