来源：国金通用基金 时间：2015-01-04
年度市场总结
2014年中国证券市场峰回路转、扑朔迷离，由全球表现最差的市场转为全球涨幅领先的市场，由成长和主题占主导的市场转为周期类板块绝地反击的市场，由业绩和估值被绝对抛弃的市场转为低估值、低股价占绝对优势的市场。全年总结来看，主板市场成为最大的赢家，沪深300全年上涨51.66%，而中小板和创业板涨幅则分别为9.67%和12.83%。估值差距虽然较年初有明显收窄，但仍存在明显差距，沪深300、中小板和创业板的PE分别是12倍、24倍和32倍。
分板块来看，全年中信分类的所有板块均录得上涨，且涨幅均在10%以上。但比较来看，低估值的周期类行业占有明显优势。非银板块成为年度大赢家，板块涨幅达到130%。建筑、地产、银行、交运、钢铁、电力涨幅居前，全年均在60%以上。消费和成长涨幅明显居后，特别是消费板块，医药和食品饮料板块全年涨幅落后。成长类行业中，只有军工和计算机板块涨幅也在50%以上，位居前列。13年表现最好的电子、传媒板块今年涨幅垫底。可见，14年的市场风格出现了转折性的变化。
后续市场展望
在政策逆周期调节的背景下，预计14年市场的风格转化仍将延续，继续看好周期类板块的后续表现。逆周期政策调整下，宽松型财政、货币、投资等政策将不断推出，低资金成本和经济见底企稳预期将对市场形成持续的支撑。继续看好流动性驱动下的金融、地产等受益行业，而由此带来的经济短周期企稳预期也使行情由金融、地产等板块向建筑建材、机械、钢铁等周期类行业全面扩展，甚至包括煤炭、有色等。
随着市场气氛回暖，节后新股发行的速度有望加快，注册制有快速推进的可能，将会对市场短期行情形成压力。但从历史上各轮趋势性行情走势来看，新股发行的影响是短期的，并不会影响到整体趋势。
国企改革、土地改革、区域一体化改革等都在推进，传统企业的转型升级仍在继续，改革和转型红利将继续支撑相关个股表现。
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