来源：国金通用基金 时间：2014-10-20
上周市场总结：
国际资本市场本周震荡加剧，欧洲经济数据快速下滑，美国复苏重现疑云，继上周全球资本市场大幅下跌之后，本周跌幅依然较大。同时，四中全会即将召开，存在改革利好兑现的压力。本周又存在IPO发行和股指期货交割等影响事件。在以上因素影响下，A股市场开始自8月份本轮上涨以来的最大幅度调整。沪深300指数下跌1.02%，中小板指数下跌2.86%，创业板指数下跌2.78%。
分板块来看，周期类行业继续活跃，消费类板块的防御性特征开始显现，而主题和成长类板块成为重灾区。经济进入低增长低通胀格局之后，周期类行业的优势开始体现出来，券商成为唯一上涨板块，钢铁、银行、机械表现稳定，跌幅较小。也有部分周期类行业表现落后，如能源类、有色金属、建筑建材等。医药、旅游、服装、家电、食品饮料等消费类行业表现出一定的防御性，跌幅相对较小。而主题和成长类板块则表现较弱，通信、电力设备、计算机、轻工制造、农业、电子、商业、军工等板块则跌幅较大，表现落后。主题类板块普遍跌幅较大。
后续市场展望：
本周公布的物价数据显示，经济进入低通胀时代，在低增长低通胀的状态下，资本市场的投资机会将开始明朗。在稳增长宽货币的政策预期下，预计市场将继续存在趋势性的上涨空间。政策着力点的板块和公司将成为表现最突出的领域，包括铁路、水利、环保、地产等，其他低估值蓝筹板块同样存在较好的投资机会。
但从中长期来看，市场的整体背景并未改变：资源约束推动经济潜在增长率下行，压制经济增长，但体制改革和社会变革继续催生经济转型。13年开始的市场结构化演绎仍将持续，制度变革相关板块（国企改革、土地流转等）、代表新经济的行业（电子、信息技术、传媒、机械制造等）以及敢于变革并拥抱新经济的传统行业公司仍将是市场的主流。
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