来源：国金通用基金 时间：2014-08-25
本周市场总结：
本周主板市场继续陷入胶着状态。汇丰PMI初值下滑，低于预期，和微观数据一致，显示经济继续走弱。但经济新常态思维下政策预期依然存在，改革、转型在加速。经济下行与政策预期改善共同作用，主板市场陷入胶着，波动加大。成长和主题赢得空间，“二八”现象重演，相关个股表现活跃。
全周来看，沪深300指数上涨0.2%，中小板指数上涨2.96%，创业板指数上涨4.97%。
从风格上来看，周期股表现落后，成长和主题类板块涨幅较大，结构转型再度成为市场关注的焦点。金融、汽车行业本周下跌，煤炭、有色、建材等其他周期类行业均表现落后。而传媒、旅游板块在政府打造强势媒体以及鼓励旅游行业发展的政策刺激下涨幅位居前二位。计算机、军工、通信、电力设备、电子等成长类行业均涨幅居前。在线教育、文化传媒、网络彩票、游戏、在线旅游、机器人等主题类板块热情重燃，本周均表现活跃。消费类行业涨幅继续落后。
后续市场展望：
三季度处于政策和房地产市场角力的关键时期。7月份以来不断披露的宏观经济数据、银行信贷数据以及微观投资品数据持续走弱，随着房地产投资的持续下滑，经济下行的压力不断加大。政策成为支撑经济和市场表现的主要因素。在政策预期尚未明朗之间，预计市场波动将继续加大，整体表现平稳。在政府以改革促发展的政策思路下，主题和成长将保持活跃。
短期来看，降低社会融资成本的政策措施是市场关注的重点，关注以金融、地产为首的低估值蓝筹在政策预期下的估值修复机会。改革和转型的着力点—新能源、信息技术、土地改革、国企改革等领域相关个股将保持活跃。随着农村土地确权的完成和土地流转制度的完善，土地改革相关个股值得重点关注。新股IPO的集中推出将会引起本周市场短期波动。
中长来看，资源约束推动经济潜在增长率下行，但各项体制改革催生经济增长动能，两者之间的博弈将持续存在，市场整体仍将处于弱势震荡格局中，投资机会将主要存在于体制改革和经济结构升级中。
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