北京时间4月3日，美国总统特朗普依据IEEPA（国际紧急经济权力法）宣布对等关税，将于美国东部时间4月5日生效对全球额外加10%的基准关税，4月9日生效对等关税。具体关税政策是：美国对全球贸易伙伴普遍加征基准关税10%；对特定国家加征更高关税，税率从10%-49%不等；结束了对小额进口（低于800美元）关税的豁免。
从市场预期看，美国对贸易伙伴普遍加征10%的基准关税，符合预期；对特定国家加征关税，尤其是对中国对等关税加征34%，幅度和范围均超预期。美国贸易代表办公室（USTR），针对贸易不公平和非互惠问题重点关注的国家和地区在30个左右，但此次加征高关税国家数量达到60个以上，范围超出预期。而对中国的关税税率，特朗普总统上任以来，已经以芬太尼等问题为借口，分别于2月、3月累计加征20%关税，叠加此次加征的34%，美国对中国平均关税税率已经超过60%。
从关税的角度分析，美国对华持续加征关税，会加大我国的出口压力，尤其是其对东南亚国家的税率也快速提升，导致此前出海转移产能的逻辑走弱，转出口贸易链受损，我们也看到出海和出口相关的权益板块，在今天表现均较弱。此外，关税冲击下，人民币汇率仍有贬值的压力，但因美元指数也在贬值，人民币对非美货币也同样在贬值，展望未来人民币贬值的空间不大。
从政策对冲的角度看，中国会对美进行相应的反制，以彰显保护国内权益的态度。从应对的角度看，对外会加大建立自由贸易区，例如推动亚太地区的经济合作、提振中欧投资协议等；对内会加大对消费、投资的稳增长力度，对冲外需的不确定性。
今天的权益市场低开震荡，盘中一度翻红，全天维持小幅下跌的态势。板块方面，内需表现更好，农林牧渔、公用事业、食品饮料、社会服务等表现更好，出口相关的家用电器、电子、汽车跌幅最大。港股的跌幅更多，但市场整体表现较为温和。
A股市场较好的消化了本次的外部冲击，但后续要观察基本面是否会因此走弱，短期建议规避外需占比高的板块，加大国内需求主导的消费和投资领域。在年报和季报节点，均衡的同时更加重视业绩。
数据来源:本文数据未经特别说明，均源自wind
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