走进科创 你我同行(三)

科创板交易机制有哪些不同?

答:1.涨跌幅限制:放宽至20%,首发、增发上市的股票,前5个交易日不设涨跌幅限制;2.盘后交易:引入盘后固定价格交易;3.融资融券:上市首日可作为融资融券标的;4.交易数量:每笔申报数量不小于200股(1手),可按1股递增,限价不超过10万股,市价不超过5万股,“零股”支持一次性申报卖出。

科创板的询价配售机制有何不同?

答:1.上市定价采取市场化询价机制,网下配售仅限于机构投资者,机构投资者网下市值要求1000万元。

2.保留网上+网下配售模式,新增战略配售(门槛更低,可≥30%,12月)、保荐机构跟投(2%-5%,2年)、高管参与(≤10%)与绿鞋机制(保荐机构和主承销商可以采用超额配售选择权,≤15%)。科创板网下配售比例加大,机构投资者中签概率更高,网下初始配售比例相较A股提升10%,网上出现超额申购时,从网下向网上回拨比例下降,且回拨后网下无锁定期发行比例不超过总发行80%。

科创板的信息披露有哪些优化?

答:1.特定股东要减持,除公告外,还需要披露上市公司在减持过程中有没有未披露事宜;2.要求企业根据自身特点对业绩风险、行业风险、公司治理等内容作出有针对性的披露,企业科研水平、科研人员数量、科研资金投入等信息也须一并披露;3.增加股权质押高风险情形的披露,控股股东质押比例超过50%,须全面披露质押股份基本情况;4.优化重大交易与关联交易披露决策程序,以市值替代净资产作为重大交易决策测算指标。

为持续监管科创板企业,在减持制度上有何限制?

答:延长了对核心技术团队、实控人、董监高等人的锁定期,并延长了保荐人的持续督导期。为保持控制权、技术团队稳定,股东及高管团队锁定期延长至3年,未盈利再锁定2年,董监高二级市场减持每年不得超过股本1%,非公开转让不受比例限制,大宗交易受让方限售12个月。如涉及欺骗发行上市的科创板公司,相关部门将责令相关责任方购回其已发行的股份。

为什么说科创板退市制度更严格?

答:1.科创公司触及终止上市标准的,股票直接终止上市,不再适用暂停上市、恢复上市、重新上市程序,重大违法“一退到底”,取消暂停上市,实施永久退市。退市时间缩短为2年,首年不达标ST,次年不达标直接退市;退市整理期为 30 个交易日,累计停牌时间不超过 5 个交易日。

2. 科创板不适用单一的连续亏损终止上市指标,设置能够反映公司持续经营能力的组合终止上市指标,涵盖重大违法指标、交易类指标、财务类指标、规范类指标。

3.严格限制“炒壳”行为,涉及重大资产重组的,标的资产须符合科创板定位,且与上市公司主营业务具有协同效应,并须按照《企业会计准则》足额计提商誉等减值损失。

科创板企业股权激励制度与主板有何不同?

答:股权激励计划占上市公司总股本比例由10%提高到20%;允许单独或者合计持有上市公司5%以上股份的股东,实际控制人以及他们的近亲属,且在上市公司担任董监高或核心技术人员的,可以成为股权激励的对象。放开限制性股票授予价格原则上不得低于市场参考价50%的价格限制。

科创板投资有哪些关注事项?

答:1.盈利能力,科创板企业所处行业具有研发投入规模大、盈利周期长、技术迭代快、风险高及严重依赖核心项目、核心技术人员、少数供应商等特点,上市后在持续创新能力、主营业务发展的可持续性和公司收入与盈利水平等方面具有不确定性;2.亏损上市,首次公开发行前3个会计年度未能连续盈利,公开发行并上市尚未盈利、有盈利未弥补亏损等情形,可能存在上市后仍无法盈利等情形;3.因科创板普遍具有技术新、前景不确定、业绩波动大、风险高等特征,市场可比公司少,传统估值方法可能不适用,发行定价难度较大,科创板上市后可能存在股价波动的风险;4.中止发行,可能存在询价结束后,总市值不满足上市要求的,将按规定中止发行;退市风险,上市企业因触及退市条款,可能存在退市风险。