来源：上海证券报 日期：2014-08-26
全国中小企业股份转让系统（下称“全国股转系统”）做市转让方式昨日正式实施，这同时意味着中国的资本市场与国际接轨更近一步。
“终于正式迎来做市交易，对我们券商从业者来说，这既是挑战，更是机遇。”一位券业人士略带兴奋地表示，“券业目前创新发展正处裂变期，做市交易将来肯定还会增加标的，在更远的未来，甚至不排除拓展到多层次资本市场的其他领域，券业大有可为，资本市场也大有可为。”
首日的交易整体来看运行平稳。据统计，昨日挂牌股票共成交8038万元、1389万股、2897笔。其中，采用做市转让方式的股票成交3892万元、479万股、2722笔，分别占全部挂牌股票的48%、34%、94%。按当日收盘价统计，做市股票平均市盈率为22.22倍，低于全市场33.20倍的平均市盈率水平；平均市净率3.85倍，低于全市场4.12倍的平均市净率水平。采用做市转让方式的43只股票当中，除东亚装饰无成交外，其余42只股票均有成交。
整体平稳中也有波澜。有一些挂牌公司股价出现了短时间内迅速窜高而后迅速回落的现象。例如兴竹信息开盘报5.2元，收盘报8.31元，上涨66.2%，但在上午10点左右兴竹信息曾出现一笔40手报价18.81元的买单，将股价瞬时涨幅拉升至276%，下一笔成交价又回到了8.4元的正常区间。彩讯科技、沃捷传媒等也有类似情形出现。
“出现个别幅度较大的波动很正常，毕竟是首日交易，投资者和做市商都经验缺乏，流通性也尚待加强。”市场人士分析称，目前是为期一周的运行保障期，以验证市场各方技术系统、业务操作的稳定性、正确性，正是需要发现问题、解决问题的时候。
全国股转系统总经理助理、新闻发言人隋强表示，保障期结束后，全国股转系统将恢复协议转化为做市转让方式、做市商加入做市等各项业务的常态化办理。据悉，市场进入正常运维期后，全国股转系统还将继续完善各项业务流程，保障交易系统的持续稳定运行。
对于做市商来说，在为市场提供流动性的同时，本身也可以获得一定的差价收益。一上市券商人士表示，交易活跃也给券商带来一定的价差收入。不过，在缺乏有效对冲工具的机制下，做市商也面临着较大的风险敞口，取得稳定而持久的盈利仍然任重道远。
除了券业自身开疆拓土，做市交易更大的意义在于有效激活市场，通过专业“搭桥”沟通梳理投资者与公司间关系，从而增强流通性，使资本市场配置更为合理，“做市交易有利于更多的钱能用到刀刃上，投资到好公司身上，更好地为其服务，一些好的中小企业不至于养在深闺人未识，由于缺乏资金错过发展机遇。”一位券业人士说。
这也正是资金追逐的方向。“近期不断有投资者来询问新三板开户和交易情况。”有券商营业部经理对记者说。（作者：梁伟）
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