来源：国金通用基金管理有限公司 时间：2013-10-21
由于指数分级基金将母基金份额分成了稳健收益（A类）和积极收益（B类）两类子份额，基金在优先确保A类份额的本金及约定应得收益后，将剩余净资产分配予B类份额，实际上相当于B类份额支付A类份额一定基准的“利息”，以“借用”A类份额的资金来放大收益。因此，B类份额具有杠杆属性，而A类份额及母基金份额并不具有杠杆属性。
1）初始杠杆
初始杠杆指基金发行时的杠杆比例，即A类份额份数与B类份额份数之和与B类份额之间的比例，具体公式为：
初始杠杆= （A类份额份数+B类份额份数）/B类份额份数
如国金沪深300A类份额与B类份额的比例为1:1，则本基金B类份额的初始杠杆为2。
2）净值杠杆
净值杠杆指分级基金B类份额净值涨幅和母基金净值涨幅的比值。在具体计算时采用母基金总净值除以B类份额总净值，而忽略了每天A类份额从母基金获取的收益，这主要是因为A类份额每天的收益相对总体净值而言较小，不会影响杠杆的计算。净值杠杆的公式为：
净值杠杆= 母基金总净值/B类份额总净值
=（母基金份数×母基金净值）/（B类份额份数×B类份额参考净值）
=（母基金净值/B类份额参考净值）×初始杠杆
净值杠杆反应了B类份额净值涨幅相对于母基金净值涨幅增长的倍数，例如一个两倍净值杠杆的基金，当日B类份额的净值涨幅是母基金净值涨幅的两倍。
需要注意的是，净值杠杆反应的仅仅是B类份额净值变化的波动情况，但是投资者实际买卖B类份额时受到二级市场价格波动的影响，由于折溢价率的存在，净值杠杆往往无法真实反应到价格表现上。
3）价格杠杆
价格杠杆指B类份额价格对于母基金净值表现的变化倍数，在计算时考虑了折溢价率的因素在内，即母基金的总净值除以B类份额的总市值，具体公式为：
价格杠杆= 母基金总净值/B类份额总市值
=（母基金份数×母基金净值）/（B类份额份数×B类份额价格）
=（母基金净值/B类份额价格）×初始杠杆
= 净值杠杆/（1+溢价率）
价格杠杆可以更好地分析分级基金B类份额的价格涨幅与母基金净值涨幅的关系。在具体投资选择时，价格杠杆大的基金风险及收益更高。
声明：本文章内容供参考，不构成任何投资建议。投资者需独立做出投资决定。