报告期内，国内经济面临较大的下行压力。从数据来看，2025年10月和11月的各项经济数据都延续了2025年三季度以来的趋势，固定资产投资累计同比增速下滑幅度进一步加大，仅高技术领域表现不错，房地产开发投资累计同比降幅进一步扩大，社会消费品零售总额同比增速维持在低位，汽车销售因“以旧换新”政策效果退潮与高基数效应拖累明显，出口维持韧性。市场表现方面，2025年四季度债市收益率大体呈现先震荡下行后逐步攀升走势，短端表现好于长端，收益率曲线整体呈现陡峭化。
报告期内，本基金通过控制杠杆水平和久期管理，积极把握债券市场交易性机会，力争获取超越业绩比较基准的投资回报。