国金惠鑫短债债券型证券投资基金2020年第4季度报告

  报告期内,新冠疫情在国外仍处于高发状态,国内虽然严控但仍有少量点状的发生,尤其接近年末,疫情对经济和生活的冲击仍未边际减弱。国内经济继续回暖态势,其中投资和进出口的表现超预期强劲,消费也有所回暖,但反弹力度仍相对乏力,而且回升的力度也在边际放缓。在价格方面,本期食品价格经历了下行又持续回升的过程,肉价整体较前季度下行,菜价则有所上行,大宗商品和原材料价格持续上行压力较大,预计CPI处于低位而PPI则仍继续反弹态势。在政策方面,全球货币和财政政策继续宽松,国内货币政策从稳健中性回归不急转弯,资金面开始逐步回复稳定宽松状态,资金成本从政策利率水平上方逐步回落到中枢下方位置。利率债和特别国债的发行压力逐步消化,债市经历从震荡调整开始企稳反弹,个券收益率先上后下,信用利差则受永煤事件冲击有所放大,后续在金融稳定发展委员会会议的利好带动下有所下行,但市场的信用风险偏好受到重创。组合在策略上维持较短的债券久期,在控制流动性风险和信用风险的基础上稳健提升组合的净值表现。