报告期内，国内经济面临较大的下行压力。从数据来看，2025年10月和11月的各项经济数据都延续了2025年三季度以来的趋势，固定资产投资累计同比增速下滑幅度进一步加大，仅高技术领域表现不错，房地产开发投资累计同比降幅进一步扩大，社会消费品零售总额同比增速维持在低位，汽车销售因“以旧换新”政策效果退潮与高基数效应拖累明显，出口维持韧性。市场表现方面，在适度宽松的货币政策主导下，货币市场利率维持稳定，2025年四季度同业存单收益率小幅震荡，整体变动不大。
报告期内，本基金维持稳健的操作风格，始终把流动性风险放在第一位，同时根据央行货币政策和市场资金面的变化，灵活调整债券、同业存单和银行存款等资产的仓位和久期，力争为持有人创造稳健的回报。