随着2024年下半年一揽子政策持续推动的影响，2025年一季度国内经济延续了去年四季度以来的弱复苏状态。从数据来看，制造业投资增速维持在高位，房地产投资降幅有所收窄，但民间投资仍然表现较弱，显示企业预期谨慎；消费方面，社零同比增速虽然有所回升，但受到就业以及居民收入增速的制约，仍然处于低位；出口方面，随着美国新一轮关税政策的逐步落地，抢出口效应逐步退坡，出口趋于走弱。市场表现来看，一季度货币市场利率整体显著上行，受到年初信贷集中投放、政府债发行提速、缴税等因素的影响，一季度资金价格持续维持在较高位置，随着降准降息预期的落空，货币市场利率修复了前期的乐观预期，整体表现显著上行。
报告期内，本基金依旧保持稳健的操作风格，始终把流动性风险放在第一位，同时根据央行货币政策和市场资金面的变化，灵活调整同业存单和银行存款等资产的仓位和久期，力争为持有人创造与风险相匹配的收益。