2025年一季度，宏观层面和微观层面均发现一些向好的变化。宏观层面，国内房地产市场在去年10月份出台一系列政策之后开始逐渐企稳，一线城市房地产成交量和成交均价均有企稳迹象；伴随着政策端对于民营企业的支持和倾向，以及民营企业家座谈会的召开，民营企业家的信心有所恢复；此外美国在新的总统宣布就职之后的一系列政策操作，让市场对美国经济产生了担忧，资本开始从美元资产抽离，回流到其他各个资产。微观层面，国内在AI大模型及产业链上取得突破，表明中国科技在崛起，企业端今年增加资本性支出（CapEx）的意愿明显上升，整体制造业的活跃度显著提升。
一季度市场主要以科技为主线有一波显著上涨，包括机器人、国产算力、半导体、创新药等板块均有不错表现；同时，港股在1-2月份表现突出，恒生科技有显著上涨，港股互联网企业、汽车企业和创新药都受到海外回流资金及南下资金的青睐。3月份，面对海外关税的不确定性、一季报的不确定性等因素影响，市场逐步进入震荡期。从结构上看，市场的阿尔法属性相对去年存在显著提升，自下而上寻找优质标的的价值在提升，权益基金比起行业指数整体表现占优。
报告期内，本基金保持高仓位运作，资产配置以科技为主、有色等大宗商品为辅，并增加了港股配置。板块方面，考虑到今年国内AI产业链上下游企业CapEx体量明显增加，本基金在科技行业主要投资于今年因CapEx投资带来增长的企业以及因CapEx增加而带来订单的企业，包括电子半导体、通信、汽车、港股互联网等；考虑到制造业的恢复，本基金在基本金属上增加了一定配置；在医药行业，由于国内政策对创新药给予一定鼓励和支持，且创新药经过过去3年回调性价比增高，本基金在创新药板块进行了一定配置。选股方面，本基金依旧以各个行业或者细分行业的龙头为主进行投资。