（20210712-20210716）
上周市场回顾
进入7月第三个交易周，市场整体较上周有所上涨，行业呈现两极分化态势。两市成交金额周均上涨至12,209.68亿元，北向资金净流入16.69亿元，两融余额18,039.94亿元。截至上周五收盘，上证综指周涨0.43%，收于3,539.30点，深证成指周涨0.86%，收于14,972.21点，沪深300周涨0.50%，收于5,094.77点，创业板指周涨0.68%，收于3,432.65点。各行业来看，钢铁、通信、采掘涨幅居前，分别为6.22%、4.21%、3.92%，汽车、农林牧渔、电子跌幅居前，分别为-3.62%、-2.58%、-2.07%。
市场热点
二季度经济平稳复苏，GDP同比增长7.9%
二季度经济总体呈现平稳复苏的态势。二季度GDP同比增长7.9%，环比增长13%，两年同比增速5.5%。从生产供给端看，工业在二季度整体延续了强劲复苏的态势，上半年工业增加值的两年复合增速达到7.0%，较一季度水平再有小幅提升；企业订单普遍饱满，产能利用率达到高点。服务业同样有所改善，上半年第三产业GDP两年平均增速4.9%。较一季度上升0.2个百分点，但恢复程度上较第二产业仍有差距。从需求端看，二季度外需整体仍偏强，各月份出口两年平均增速均在10%以上。固定资产投资方面，房地产投资保持较高增速；基建投资较一季度有所回暖；制造业投资修复明显，成为亮点。受到疫后收入分化及预防性储蓄意愿上升等方面影响，消费方面的改善相对较弱，预计后续延续小幅回升趋势。
钢铁板块涨幅居前
板块整体市场表现方面，钢铁板块上涨6.22%，沪深300指数上涨0.5 %，钢铁板块涨幅领先沪深300指数5.72%。从板块排名来看，钢铁行业上周涨幅在申万板块中位列第1位。本周主要钢材品种利润仍维持高位，螺纹与热卷现货即期利润回升至456元/吨与856元/吨，钢材期货主力合约继续上涨，同时原料端出现补涨行情，期货盘面利润与上周基本持平，近期需求回暖拐点临近叠加限产预期带动钢厂利润维持高位，随着焦炭提降逐步落地，焦炭投产周期以及焦企偏弱议价能力或推动价格持续走弱，钢厂利润仍有向上支撑。
投资策略及行业配置
短期来看，市场波动较大，基本符合我们前期对于全年震荡市场的判断，短期维稳行情结束带来市场大幅回调，总体来看我们认为情绪性恐慌不改震荡牛趋势。主要原因在于，第一，六月底过后，流动性将再次回归宽松局面，预计下半年流动性边际宽松；第二，在经历6月以来的调整，沪深300估值回归到历史均值附近，部分行业仍具备估值性价比；第三，从基本面情况看，新能源、半导体、消费、医药等行业景气度依然较高，预计随着中报陆续公布将逐步验证。
全年角度，我们维持今年震荡市的判断，大盘指数处于震荡，但结构性行情将反复出现。我们将通过震荡调整仓位结构，行业方向上，仍将继续关注科技领域的变革方向，包括工业自动化、新能源车、汽车智能化，消费品中受益于线上消费增长和消费升级的领域以及医药中的医药器械等方向。
从中长期角度，在注册制和退市新规实施背景下，优胜劣汰机制提升资源配置效率，个股分化将是中长期趋势，龙头企业和优质成长企业将持续受益。
（数据来源：Wind，市场观点仅供参考，不构成投资建议与未来业绩保证）
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