一、节前市场回顾
春节前一周A股先扬后抑，虽然周五跌幅较大，但主要的宽基指数均呈现上涨态势。权益指数的表现，宽基指数中科创50指数涨幅最大，涨幅高达3.4%，其次是中证1000指数和中证500指数，涨幅均超过1.8%。指数中仅上证50指数下跌，跌幅为0.1%。受到假期临近的影响，市场成交量继续下滑，当周万得全A日均成交为2.1万亿，较前一周下降12.3%。
从指数的表现分析，市场呈现出对2月前期表现的修复，而非避险；如果是避险为主，则蓝筹和价值板块有望表现更好，而节前市场呈现出科技风格表现更强的特征；再观察2月13日，即节前最后一个交易日，当天上证50和沪深300指数跌幅分别是1.5%、1.3%，而科创50和科创综指分别下跌0.2%、0.4%，市场仍然呈现科技板块表现更强的特征。
春节期间，国外权益市场整体表现较好，英国富时100指数、法国CAC40指数和韩国KOPSI指数均创下历史新高。美国市场表现相对较弱，其国内政策博弈，以及市场对于AI的交易仍然在继续，标普500指数延续了震荡态势。
除此之外，美国和伊朗的谈判陷入僵局，中东地缘问题再次引起投资者关注，布伦特原油价格震荡上行，由此引发市场对于经济的担忧。从特朗普政府的诉求分析，美国可能不会进一步激化矛盾，寻求和平解决，市场短期仍会对此做出反应，原油、黄金等大宗商品的价格或继续维持较高波动率。
行业指数方面，科技风格表现强劲，计算机、电子、传媒等行业涨幅均超过3%，（申万一级行业指数中，表现最好的是综合，其受到权重个股的影响较大），消费类板块表现明显偏弱，纺织服装、食品饮料、美容护理、农林牧渔跌幅均相对较大。从市场的表现可以看出，投资者对于科技的预期仍然在提升，而消费的预期偏弱，从假期出行数据看，量增价减的特征明显，消费复苏仍需要观察。
春节期间国外宏观经济和政策事件，不断冲击市场：美国关税问题的反复，为未来全球贸易秩序蒙上一层阴影；偏鹰的美联储官员表态、偏弱的美国四季度经济数据，增加了美元降息的不确定性；地缘冲突之下，全球政治格局不断演变，原油供给紧缩预期推升价格，是否引起再通胀也引发投资者担忧。但在此格局之下，主要国家的权益指数呈现上涨态势，反应出全球风险偏好的抬升，流动性也助力指数估值中枢的上行。这为我国权益市场创造了良好的外围环境。
二、本周市场展望
进入2026年之后，国外的政治和政策事件不断发生，对全球投资者情绪造成扰动。国内经济较为平稳，A股权益指数表现更多是对流动性的博弈，宽基ETF的申购赎回影响微观资金结构。虽然有地缘和政治影响，但全球主要经济体OECD领先指标均指向回升，反映出在各国持续的宽财政、宽货币之下，全球经济进入复苏阶段，这也是有利于权益市场的宏观环境。
春节期间人工智能和人形机器人的关注度较高，科技仍然是A股重要的主线，但内部板块的表现开始分化。例如在AI产业逻辑演绎推动下，软件板块遭受投资者抛弃，而存储为主的涨价板块出现反弹，AI应用的预期进一步强化，市场的焦点开始转向宏观因素，寻找产业影响和供需紧张的环节。机器人的产业链也更加细化。在偏暖的经济格局、充裕的流动性以及明确的市场主线之下，市场中期仍具上行动力。
三、权益市场投资策略
展望2026年市场，三条主线值得关注。第一条主线是AI产业链和相关投资，仍然是市场的重点，根据测算，中国和美国的经济复苏均受益于AI相关的投资，国内缺算力国外缺电力，以及由此带来的上游资源品需求提振，都是AI投资主线，关注算力链、AI应用、上游资源品等。第二条是出口出海链，随着主要国家的宽松政策落地，全球贸易额增速回升，2026年仍能延续回升态势，相关出口板块进入收入和预期的兑现阶段，关注我国具备出口优势的电网设备、储能锂电、工程机械。第三条主线是通胀回升，本轮的需求来自于科技和制造业的投资，更大的拉动来自于全球贸易的复苏，关注CPI和PPI的变化，若持续兑现通胀预期，则加大对化工、消费板块关注力度。
数据来源:本文数据未经特别说明，均源自wind
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