全球股市大幅下挫
近期全球资本市场“跌跌不休”，美国标普500指数于3月18日本周三单日暴跌7%，触发本月第4次、历史上第5次熔断。自2月20日标普500指数从最高点开始下跌，截至3月19日，该指数在19个交易日中重挫28.85%，与道琼斯工业指数一起创下近三年来的新低。中国A股受海外疫情和外围股市拖累明显，同期上证综指下跌9.18%，后于3月20日收涨2745.62点。（数据来源：Wind）
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A股韧性强，估值较低
虽然疫情对当前经济运行造成了冲击，使得1-2月多项宏观经济指标出现不同程度的下滑，但疫情的影响是短期的、外在的、可控的，经济长期向好的基本面和内在向上的趋势没有改变，超大规模经济的优势没有改变。中国经济发展韧性强，为A股长期向好奠定了基础。
2020年1-2月宏观经济数据
数据来源：国家统计局，2020.3.16
虽然全球市场一片下跌，但中国A股相对韧性强。一方面，中国在抗击疫情与生产恢复方面走在全球的前面；另一方面，原本A股与海外指数相比就估值较低，在此轮A股经历连续下跌后，当前上证综指点位又已接近春节后开盘时市场最为恐慌时期的水平，部分行业甚至跌破前低，风险得到了进一步的释放。
这段时间，在恐慌情绪下，全球资产发生流动性挤兑，股票、债券、黄金等资产无一幸免遭遇下跌，这是十分反常的。不过，本周四沪深股市金针探底，科技、券商、中小板、创业板以红盘报收，大盘未有效跌破前期低点2685.27，周五A股全线飘红。这是否意味着大盘跌势有企稳迹象，值得我们持续关注。
虽然目前外部风险的拐点还未确认，但海外国家已经开始重视疫情并开始采取强力措施。疫情得到有效控制，从而减缓全球股市下跌趋势，进而对A股形成正向影响的可能性增加。此外，危机中往往蕴藏着重大机遇，有时候波动亦是收益的来源。目前A股整体估值不高，部分优质企业也逐步进入长期配置的黄金时点。回溯过去，上证综指曾在3000点附近反复震荡。在当下2700左右的点位，可以更多从长期投资机会的角度来看待权益市场投资。展望未来，在恐慌过后，撤出避险的海外资金仍需资产配置，中国市场依然有较大的吸引力。
A股主要指数估值表（2020.3.19）
数据来源：Wind，截至2020.3.19
注：PE所处分位数为当前最新PE在统计区间内按升序排列所处的分位数，分位数=当前估值排名/历史估值总数，数值越小代表估值水平在这段时间估值水平越低。
基金定投，淡化择时压力
目前股市处于低估区域，未来市场可期。然而即使是在股市底部区域的情况下，投资者也难免心有顾虑，即担忧“踏空”错失良机，而又畏惧市场下跌“抄在半山腰”。其实对于投资者而言，真正做到“抄底”，买在市场最低点，是可遇而不可求的。但是对于我们来说，在股票市场的底部估值区域，控制好节奏，分批定投，平滑成本，则容易得多。定投策略，淡化了投资的择时压力，让我们静待时间的玫瑰盛开。
虽然上证综指经常在3000点“满减”，但是回顾过去，可以发现一些善于筛选优质成长公司的主动型基金，曾在反复震荡的环境中创下新高（过往业绩不代表未来业绩）。这类长期跑赢大盘，追求正收益、小回撤的主动型基金，定投回报值得期待，可以重点关注。
示例：以国金国鑫灵活配置（762001）为例，在上证综指3000点附近申购基金，当大盘点位下跌后再次回升至3000点时，看似股市没涨，但基金却在震荡市中取得正收益。
国金国鑫灵活配置基金（762001）
国金基金主动权益投研团队由具有13年基金、保险资管和私募投研经验的国金基金主动权益投资总监张航领衔，汇集医药、消费、电子等行业专家。
国金国鑫灵活配置基金重点配置医药、新能源车、消费、电子板块中的优质成长型公司。国金国鑫灵活配置基金成立以来收益率219.34%，同期业绩比较基准收益率94.98%（数据来源：国金基金wind，2012.8.28-2020.3.19），2018年曾荣获证券时报“五年持续回报绝对收益明星基金奖”
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