来源：国金基金 时间：2021.5.10-2021.5.14
上周市场回顾
进入5月第二个交易周，市场整体呈现较大幅度反弹。两市成交金额周均下跌至8,331.26亿元，北向资金净流入27.12亿元，两融余额16,715.07亿元。截至上周五收盘，上证综指周涨2.09%，收于3,490.38点，深证成指周涨1.97%，收于14,208.78点，沪深300周涨2.29%，收于5,110.59点，创业板指周涨4.24%，收于3,033.81点。各行业来看，医药生物、休闲服务、非银金融涨幅居前，分别为7.58%、5.69%、5.48%，钢铁、有色金属、轻工制造跌幅居前，分别为-4.16%、-2.62%、-1.80%。
重要事件
一、国际
美国4月未季调CPI同比升4.2%，创2008年9月来新高；季调后CPI环比升0.8%，创近十年来新高。美联储副主席克拉里达表示，由于暂时性因素，通胀率将升至2%以上；如果价格压力不是暂时的，美联储就会采取行动。金融市场对美联储提前收紧货币政策担忧继续增强。美国货币市场认为，美联储2022年12月加息25个基点概率为100%。
美国4月PPI同比升6.2%，创2010年以来最大涨幅，预期升5.9%，前值升4.2%；环比升0.6%，预期升0.3%，前值升1%；核心PPI同比升4.1%，预期升3.7%，前值升3.1%；环比升0.7%，预期升0.4%，前值升0.7%。
美国4月零售销售6199亿美元，前值6191亿美元；环比持平，预期升1%，前值由升9.8%修正至升9.7%；核心零售销售4804亿美元，前值4850亿美元；环比降0.8%，预期升0.7%，前值升8.4%。
西班牙4月CPI终值环比升1.2%，预期升1.2%，前值升1.2%；同比升2.2%，预期升2.2%，前值升2.2%。西班牙4月调和CPI终值环比升1.1%，预期升1.1%，前值升1.1%；同比升2%，预期升1.9%，前值升1.9%。
加拿大3月批发销售同比升1.6%，前值升6.5%；环比升2.8%，预期升1%，前值降0.7%；批发库存同比升1.6%，前值升1.1%；环比升0.7%，前值升1.1%。
纽约联储：美国4月一年通胀预期上扬至3.4%（之前为3.2%），三年通胀预期持稳于3.1%；美国4月住房价格变动预期上升至5.5%。
欧元区5月Sentix投资者信心指数录得21，预期14，前值13.1。欧元区5月ZEW经济景气指数为84，创历史新高，前值66.3。德国5月ZEW经济景气指数为84.4，预期72，前值70.7。
澳大利亚3月季调后零售销售环比增1.3%，预期增1.4%，前值增1.4%。一季度零售销售环比减0.5%，预期减0.4%，前值增2.5%。
英国3月工业产出环比增1.8%，预期增1%，前值增1%；同比增3.6%，预期增2.8%，前值减3.5%；制造业产出环比增2.1%，预期增1%，前值增1.3%；同比增4.8%，预期增3.8%，前值减4.2%。
法国4月CPI终值同比升1.2%，预期升1.3%，前值升1.3%；环比升0.1%，预期升0.2%，前值升0.2%。
德国4月CPI终值环比升0.7%，预期升0.7%，前值升0.7%；同比升2%，预期升2%，前值升2%。
法日本3月领先指标初值录得103.2，预期102.9，前值98.7；环比增4.3%，前值增0.6%。日本3月同步指标初值录得93.1，预期92.9，前值89.9；环比增3.2%，前值减1.8%。
二、国内
中国4月CPI同比上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.5个百分点；PPI同比上涨6.8%，涨幅比上月扩大2.4个百分点。央行在货币政策执行报告中表示，初步预计今年CPI涨幅较为温和，受外部因素影响总体可控，将保持在合理区间；大宗商品价格上涨叠加低基数影响等，年内PPI将阶段性走高，未来随着基数效应消退、供给逐步恢复，PPI有望趋稳。
央行：全球大宗商品价格上涨可能阶段性推升我国PPI，但输入性通胀的风险总体可控；需对大宗商品涨价给我国不同行业、不同企业带来的差异化影响保持密切关注，综合施策保供稳价，及时有效管理预期，防范市场价格波动失序。
央行对5000户工业企业财务状况调查数据显示：一季度，工业企业生产经营大幅改善，企业产值、销售收入、利润增速均呈现持续上升势头，其中企业利润总额比上年同期增长107.3%，两年平均增长13.3%；利润改善大幅减缓企业账面资金压力，明显增强企业偿债能力。
银保监会：一季度末，我国银行业金融机构本外币资产329.6万亿元，同比增长9%；商业银行不良贷款率1.8%，较上季末下降0.04个百分点；保险公司总资产24.3万亿元，较年初增长4.1%。
乘联会数据显示，4月乘用车市场零售达到160.8万辆，同比增12.4%，环比降8.3%；其中，新能源乘用车零售销量达到16.3万辆，同比增192.8%，环比下降12%。芯片缺货影响干扰厂商排产，将不利于5月零售增量。3月全国二手车市场交易量156.9万辆，环比增长64.24%，交易金额958.82亿元；一季度二手车交易量为395.59万辆，同比增长97.24%，较2019年同期增长21.5%。
中国4月人民币贷款增加1.47万亿元，比上年同期少增2293亿元；社会融资规模增量1.85万亿元，比上年同期少1.25万亿元；M2余额226.21万亿元，同比增长8.1%，增速分别比3月末和上年同期低1.3个和3个百分点。央行货币政策委员会委员王一鸣表示，M2和社会融资规模增速虽在去年高基数基础上有所回落，但两年平均来看继续保持在合理水平，体现货币政策连续性、稳定性、可持续性。金融体系对实体经济仍然保持较强支持力度。
中汽协数据显示，4月汽车产销分别完成223.4万辆和225.2万辆，环比下降9.3%和10.8%，同比增长6.3%和8.6%。1-4月，汽车产销分别完成858.6万辆和874.8万辆，同比分别增长53.4%和51.8%。中汽协表示，芯片供应不足问题对车企生产影响可能主要在二季度显现。
商务部：1-4月，全国新设立外商投资企业14533家，同比增长50.2%，较2019年同期增长11.5%；实际使用外资金额3970.7亿元人民币，同比增长38.6%，较2019年同期增长30.1%。
海南集中开工今年第三批自贸港建设项目，产业发展项目超四成。本次集中开工项目共108个，总投资291亿元，今年计划投资79亿元，其中总投资10亿元以上项目6个，投资共88亿元，占全部项目投资30%。
国家能源局：4月份，全社会用电量6361亿千瓦时，同比增长13.2%；1-4月，全社会用电量累计25581亿千瓦时，同比增长19.1%。
国家邮政局：1-4月，邮政行业业务收入（不包括邮政储蓄银行直接营业收入）累计完成3970.5亿元，同比增长28.5%；业务总量累计完成4098.4亿元，同比增长43%。
1-4月，全国造船完工量1281万载重吨，同比增长16.6%，其中海船为331万修正总吨；新承接船舶订单量2787万载重吨，同比增长182.1%，其中海船为1056万修正总吨。截至4月底，手持船舶订单量8419万载重吨，同比增长4.5%，比2020年底手持订单量增长18.4%。
后续市场展望
2月以来，在美股长期国债收益率加速上行背景下，A股市场尤其是核心资产在春节后经历了一轮快速调整。三四月份随着上市公司年报季报相继公布，部分业绩超预期的核心资产走出一波反弹行情。本周市场进入震荡，两市成交额较上周有所下降。后续需要持续跟踪全球市场流动性情况和公司基本面情况。随着国内风险偏好降低，短期积极布局结构更为重要。从中长期角度，在注册制和退市新规实施背景下，优胜劣汰机制提升资源配置效率，个股分化将是中长期趋势，龙头企业和优质成长企业将持续受益。
我们在行业配置中继续以大消费类和科技类为主，坚定看好具备长期需求的医药、消费板块以及具备核心技术优势的电子、计算机、通信和新能源板块个股，主题方向上选择自主可控、云计算、5G通信、人工智能和IDC相关板块。
声明：本材料由国金基金编写，未经国金基金事先书面同意，任何机构和个人不得以任何形式更改、传送、复印、复制、刊登、发表或者引用本材料的全部或任何部分。本材料所载的数据、资料及观点仅提供作参考之用，不构成任何投资建议。本材料所载内容的来源及观点的出处皆被国金基金认为可靠，但国金基金对这些信息的准确性及完整性不作保证。因使用本材料而导致的直接或间接损失，国金基金不承担任何责任。