市场两极分化,中长期趋势向好

来源:国金基金  时间:2021.4.12-2021.4.16

上周市场回顾

进入4月第三个交易周,市场继续出现两极分化行情。两市成交金额周均下跌至6,905.81亿元,北向资金净流入247.09亿元,两融余额16,580.16亿元。截至上周五收盘,上证综指周跌0.70%,收于3,426.62点,深证成指周跌0.67%,收于13,720.74点,沪深300周跌1.37%,收于4,966.18点,创业板指周涨约0%,收于2,783.37点。各行业来看,汽车、采掘、食品饮料涨幅居前,分别为2.09%、1.53%、1.48%,休闲服务、银行、公共事业跌幅居前,分别为-4.26%、-2.47%、-2.25%。

重要事件

一、国际

美国3月零售销售环比增9.8%,创去年5月以来新高,预期增5.9%,前值从减3%修正为减2.7%。3月核心零售销售环比增8.4%,预期增5%,前值从减2.7%修正为减2.5%。3月工业产出环比增1.4%,预期增2.8%,前值由减2.2%修正为减2.6%。

美国3月新屋开工年化总数为173.9万户,预期为161.3万户,前值为142.1万户。

韩国央行维持基准利率0.5%不变。韩国央行称,经济复苏有所扩大,今年GDP增速比之前预计要高;通胀将走高,在下降之前将在2%左右维持一段时间;将监测金融稳定状况,将保持宽松货币政策立场。

日本央行数据显示,日本3月批发物价同比上涨1%,为13个月来首次上涨,表明不断上涨的大宗商品成本正在挤压企业利润率,加大了全球第三大经济体的通胀压力。

日本2月核心机械订环比连续第二个月下降,且降幅由上月的4.5%扩大至8.5%,创2020年4月以来新低,引发经济复苏担忧。

日本工作机械工业会数据显示,日本3月国内机床订单为406亿日元,同比增长18.7%,自2018年11月以来,时隔2年零3个月实现同比增长。

新加坡第一季度GDP同比升0.2%,预期降0.2%,前值降2.4%;环比升2%,预期升1.7%,前值升3.8%。

意大利央行:2021年意大利经济增长有望超过4%,意大利第一季度GDP环比几乎没有变化;2021年GDP延滞效应得益于2020年第四季度更为有利的发展。

西班牙3月CPI终值同比升1.3%,预期升1.3%,初值升1.3%;环比升1%,预期升1%,初值升1%;调和CPI终值同比升1.2%,预期升1.2%,初值升1.2%;环比升1.9%,预期升1.9%,初值升1.9%。

英国2月GDP同比降7.8%,预期降8.3%,前值自降9.3%修正至降8.5%;环比升0.4%,预期升0.6%,前值自降2.9%修正至降2.2%。至2月三个月GDP环比降1.6%,预期降1.9%,前值自降1.7%修正至降1.4%。英国2月工业产出同比降3.5%,预期降4.4%,前值降4.9%;环比升1%,预期升0.5%,前值自降1.5%修正至降1.8%。

联合国人口基金会发布《2021年世界人口情况报告》显示,韩国的总和生育率为1.1,连续两年排名全球倒数第一,不足世界平均水平的一半。除了生育率下降,韩国14岁及以下人口占总人口的比例仅为12.3%,和日本并列全球最低,而65岁及以上的老年人口占比却高达16.6%。

二、国内

中国一季度GDP同比增18.3%,预期增18.4%,比2020年四季度环比增长0.6%;比2019年一季度增长10.3%,两年平均增长5.0%,表明我国经济稳定恢复。

中国3月社会消费品零售总额同比增34.2%,预期增28.4%;比2019年3月份增长12.9%,两年平均增速为6.3%。一季度社会消费品零售总额同比增长33.9%,两年平均增速为4.2%。

中国3月规模以上工业增加值同比增14.1%,预期增17.6%,环比则增长0.6%。一季度,规模以上工业增加值同比增长24.5%;比2019年同期增长14.0%,两年平均增长6.8%。

中国1-3月固定资产投资(不含农户)同比增长25.6%;比2019年1-3月份增长6.0%,两年平均增长2.9%;其中民间固定资产投资同比增长26%。

一季度全国居民人均可支配收入9730元,比上年同期名义增长13.7%,扣除价格因素,实际增长13.7%;比2019年一季度增长14.6%,两年平均增长7.0%,扣除价格因素,两年平均实际增长4.5%。

中国3月份金融数据出炉:M2同比增9.4%,预期增9.6%,前值增10.1%;新增人民币贷款2.73万亿元,预期2.5万亿元,前值1.36万亿元;社会融资规模增量为3.34万亿元,预期3.6万亿元,前值1.71万亿元,期末社会融资规模存量为294.55万亿元,同比增长12.3%。

我国一季度外贸进出口实现“开门红”,当季货物贸易进出口总值8.47万亿元,同比增长29.2%。其中,出口4.61万亿元,增长38.7%;进口3.86万亿元,增长19.3%;贸易顺差7592.9亿元,扩大690.6%。海关总署表示,我国外贸已连续三个季度保持同比正增长,未来一段时期这一趋势有望维持。以美元计,中国3月进出口总值4684.7亿美元,同比增34.2%,贸易顺差138亿美元。其中,出口同比增30.6%,预期增31.1%,前值增154.9%;进口同比增38.1%,预期增19.6%,前值增17.3%。经季节调整后,3月份进出口总值同比增长29.9%,其中出口增长27.4%,进口增长32.7%。

海南将再迎政策大礼包。据国新办发布会消息,海南自贸港法呼之欲出,目前已完成全国人大常委会一审和向社会公众公开征求意见;海南自贸港跨境服务贸易负面清单起草工作已完成;研究编制海南自贸港重大项目建设行动方案,将海南纳入REITs试点;加快推进岛内居民消费进境商品“零关税”等三项财税政策出台;研究国家级展会境外展品免税政策;海南QDLP试点管理方案已制定完成;本外币合一银行结算账户体系试点拟于近期落地。

针对近日阿里巴巴集团被罚180亿元引发外界关注一事,商务部表示,支持企业创新发展、良性竞争,同时也致力于营造公平竞争的市场环境,这有利于行业整体可持续性。与此同时,市场监管总局依法对扬子江药业集团实施垄断协议行为作出行政处罚,责令扬子江药业集团停止违法行为,并处以其2018年销售额254.67亿元3%罚款,合计7.64亿元。

一季度中美贸易高速增长,其中我国对美出口同比增长62.7%,自美进口增长57.9%。商务部指出,一季度外贸“淡季不淡”,最根本还是国际需求有所回暖和中国外贸产业强大供给能力共同作用结果。预计全年外贸增速将呈现“前高后低”走势,不能盲目乐观。

一季度我国实际使用外资金额3024.7亿元,同比增长39.9%,较2019年同期增长24.8%。服务业实际使用外资增长51.5%。开局季亮丽引资“成绩单”,再次印证中国市场强大“引力”。

国家能源局:3月全社会用电量6631亿千瓦时,同比增长19.4%;1-3月全社会用电量累计19219亿千瓦时,同比增长21.2%。

后续市场展望

2月以来,在美股长期国债收益率加速上行背景下,A股市场尤其是核心资产在春节后经历了一轮快速调整,本周市场维持两极分化行情,上证50,沪深300等代表大盘股的指数下跌,中证500指数则小幅反弹。后续需要持续跟踪全球市场流动性情况和公司基本面情况。随着国内风险偏好降低,短期积极布局结构更为重要。从中长期角度,在注册制和退市新规实施背景下,优胜劣汰机制提升资源配置效率,个股分化将是中长期趋势,龙头企业和优质成长企业将持续受益。

我们在行业配置中继续以大消费类和科技类为主,坚定看好具备长期需求的医药、消费板块以及具备核心技术优势的电子、计算机、通信和新能源板块个股,主题方向上选择自主可控、云计算、5G通信、人工智能和IDC相关板块。

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