来源：国金基金 时间：2021.3.15-2021.3.19
上周市场回顾
进入3月第三个交易周，市场大幅震荡。两市成交金额周均下滑至7522.07亿元，北向资金净流入87.08亿元，两融余额16527.03亿元。截至上周五收盘，上证综指周跌0.94%收于3404.66点，深证成指周跌1.88%收于13606.00点，沪深300周跌2.36%收于5007.09点，创业板指周跌2.73%收于2671.52点。各行业来看，公用事业、轻工制造、纺织服装涨幅居前，分别为5.17%、3.19%、2.84%，非银、电子、有色跌幅居前，分别为-4.45%、-4.32%、-3.43%。
重要事件
一、国际
美国2月零售销售为5616亿美元，前值5682亿美元；环比降3%，创2020年4月以来最大降幅，预期降0.5%，前值升5.3%；核心零售销售为4460亿美元，前值4494亿美元；环比降2.7%，预期降0.1%，前值升5.9%。
美国1月国际资本净流入1063亿美元，前值净流出6亿美元；外资净卖出美国公债490亿美元，前值净卖出207亿美元；长期资本净流入908亿美元，前值净流入1210亿美元。日本1月所持美国国债增加254亿美元，至1.28万亿美元，创2020年8月份以来新高。中国1月所持美债增加229亿美元，至1.095万亿美元，创2019年10月份以来新高。
美国2月新屋开工总数年化142.1万户，创2020年9月来新低，预期156万户，前值158万户；环比降10.3%，预期降1.3%，前值降6%；营建许可总数168.2万户，预期175万户，前值自188.1万户修正至188.6万户；环比降10.8%，预期降7.2%，前值自升10.4%修正至升10.7%。
美国3月13日当周初请失业金人数为77万人，预期为70万人，前值71.2万人。
10年期美债收益率持续走高，升至1.75%。
欧元区2月CPI终值同比升0.9%，预期升0.9%，初值升0.9%；环比升0.2%，预期升0.2%，初值升0.2%；核心CPI终值同比升1.2%，预期升1.2%，初值升1.2%；环比升0.1%，预期升0.1%，初值升0.1%。
日本核心CPI连续第七个月下跌。日本总务省数据显示，日本2月核心CPI同比降0.4%，预期降0.4%，前值降0.6%；全国CPI同比降0.4%，预期降0.4%，前值降0.6%。
日本央行数据显示，2020年日本家庭持有的金融资产增长2.9%，达到创纪录的1948万亿日元（约合17.85万亿美元），其中一半以上是现金和银行存款，表明新冠疫情促使人们存钱而不是消费。
二、国内
中国前两个月主要指标增势平稳，国民经济持续稳定恢复。1-2月份，全国固定资产投资同比增长35%，比2019年同期增长3.5%；社会消费品零售总额同比增33.8%，比2019年同期增6.4%；规模以上工业增加值同比增35.1%，比2019年同期增长16.9%，两年平均增长8.1%，为近年来同期较高水平；城镇新增就业148万人。国家统计局指出，今年中国经济继续保持持续恢复状态，一季度很可能出现同比增长，甚至出现大幅回升。
中央财经委员会第九次会议强调，推动平台经济规范健康持续发展，要把碳达峰、碳中和纳入生态文明建设整体布局，拿出抓铁有痕的劲头，如期实现2030年前碳达峰、2060年前碳中和目标。会议指出，要提升监管能力和水平，优化监管框架，实现事前事中事后全链条监管，充实反垄断监管力量，增强监管权威性，金融活动要全部纳入金融监管。“十四五”是碳达峰关键期、窗口期，要推动绿色低碳技术实现重大突破，完善绿色低碳政策和市场体系，完善能源“双控”制度，完善有利于绿色低碳发展的财税、价格、金融、土地、政府采购等政策，加快推进碳排放权交易，积极发展绿色金融。
今年央视3•15晚会主题为“提振消费 从心开始”，共曝光9个问题，包括商店安装摄像头抓取人脸信息、知名招聘平台简历给钱随意下载、搜索网页中的医药造假链条、汽车设计缺陷甩锅给车主等，涉及三六零、前程无忧、福特汽车等上市公司。
央行公布数据，2020年末，我国金融业机构总资产为353.19万亿元，同比增长10.7%；负债为321.17万亿元，同比增长10.8%。其中，银行业机构总资产为319.74万亿元，同比增长10.1%；银行业机构负债为293.11万亿元，同比增长10.2%。
中国1-2月房地产开发投资同比增38.3%，比2019年1-2月增15.7%，两年平均增7.6%；商品房销售面积同比增1.05倍，比2019年1-2月增23.1%，两年平均增11%。中国2月70大中城市中有56城新建商品住宅价格环比上涨，1月为53城，徐州环比增1.2%领跑；北上广深环比分别涨0.7%、0.5%、0.9%、0.1%，同比分别涨3.4%、涨5.%、涨6.9%、涨3.8%。
国家能源局：1-2月全社会累计用电量12588亿千瓦时，同比增长22.2%；全国发电装机容量221957万千瓦，同比增9%。
海关总署：今年前2个月，全国综合保税区实现进出口值7649.6亿元，同比增长46.9%，比进出口整体增速高14.7个百分点，成为稳外贸稳外资的重要力量。
华为公布5G领域专利费率标准，对单台手机专利许可费上限为2.5美元，并将提供适用于手机售价的合理百分比费率。华为预计，2019-2021三年知识产权收入在12亿-13亿美金之间。华为首席法务官宋柳平称，华为将与苹果、三星谈判5G专利使用费。
后续市场展望
2月以来，在美股长期国债收益率加速上行背景下，A股市场尤其是核心资产在春节后经历了一轮快速调整，本周保持震荡下跌走势，后续需要持续跟踪全球市场流动性情况。随着国内风险偏好降低，短期积极布局结构更为重要。从中长期角度，在注册制和退市新规实施背景下，优胜劣汰机制提升资源配置效率，个股分化将是中长期趋势，龙头企业和优质成长企业将持续受益。
我们在行业配置中继续以大消费类和科技类为主，坚定看好具备长期需求的医药、消费板块以及具备核心技术优势的电子、计算机、通信和新能源板块个股，主题方向上选择自主可控、云计算、5G通信、人工智能和IDC相关板块。
（数据来源：Wind，市场观点仅供参考，不构成投资建议与未来业绩保证）
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