来源：国金基金 时间：2020.11.23-2020.11.27
上周市场回顾
上周A股市场延续震荡行情，北向资金累计净流入168.5亿元，两融余额小幅升至15736.97亿元。截至上周五收盘，上证综指周涨0.91%收于3408.31点，深证成指周跌1.17%收于13690.88点，沪深300周涨0.76%收于4980.77点，创业板指周跌1.8%收于2618.99点。
各行业来看，银行、非银金融、采掘涨幅居前，分别为4.38%、3.91%、2.7%，家用电器、计算机、建筑材料跌幅居前，分别为-3.63%、-3.27%、-3.17%。
数据来源：Wind，截至2020.11.27
重要事件
一、国际
美联储11月会议纪要：当前的资产购买速度有助于保持财务状况的宽松，但若情况发生变化，将允许调整购债计划；如有必要，可能提高购买速度或延长所购买债券的到期时间；FOMC应尽快推行基于量化结果的指引，将购债行动与经济环境挂钩；重大财政支持的可能性降低，增加了前景的不确定性。
美国第三季度实际GDP年化季率修正值为增33.1%，预期增33.2%，初值增33.1%。第三季度核心PCE物价指数修正值环比折年率升3.5%，预期升3.5%，初值升3.5%。
美国11月Markit制造业PMI初值56.7，刷新了近74个月以来新高，预期53，前值53.4。美国11月Markit服务业PMI初值57.7，预期55.3，前值56.9。
美国11月21日当周初请失业金人数77.8万人，连续13周处于百万关口下方，预期73万人，前值修正为74.8万人。
美国10月新屋销售总数年化99.9万户，预期97万户，前值95.9万户。
欧元区11月制造业PMI初值为53.6，预期53.1，前值54.8；服务业PMI初值为41.3，预期42.5，前值46.9；综合PMI初值为45.1，预期45.8，前值50。
英国11月制造业PMI为55.2，为2018年以来的最高水平，预期50.5，前值53.7；服务业PMI为45.8，预期42.5，前值51.4；综合PMI为47.4，为6月份以来首次跌破荣枯线，预期42.5，前值52.1。
瑞典央行维持基准利率在0%不变，符合市场预期。
韩国央行维持基准利率在0.5%不变，符合市场预期。
二、国内
国务院总理李克强强调，中国将保持宏观政策连续性稳定性，增强可持续性和有效性，继续实施积极的财政政策、稳健的货币政策和就业优先政策，根据形势变化不断丰富政策内涵、完善政策组合，更多采用改革办法，推动经济运行恢复到合理区间。
国务院副总理刘鹤：构建新发展格局的根本要求，就是要提升供给体系的创新力和关联性，解决好各类“卡脖子”和瓶颈问题，畅通国民经济循环。这就要坚持深化供给侧结构性改革；坚持扩大内需这个战略基点，形成强大国内市场；坚持深化改革和扩大开放。
央行发布第三季度中国货币政策执行报告称，今年我国实现全年经济正增长是大概率事件。未来随着经济增速逐步向潜在水平回归，宏观杠杆率有望趋于平稳。下一阶段，科学把握货币政策操作的力度、节奏和重点，既保持流动性合理充裕，不让市场缺钱，又坚决不搞“大水漫灌”，不让市场的钱溢出来。要积极完善债券市场管理制度建设，促进公司信用类债券信息披露标准统一。坚持市场化、法治化原则，完善债券违约风险防范和处置机制。
中国10月规模以上工业企业利润同比增长28.2%，前值增10.1%。1-10月累计同比增长0.7%，累计增速年内首次由负转正，1-9月份为下降2.4%。
沪深港交易所就扩大沪深港通股票范围达成共识：科创板公司股票属于上证180、上证380指数成份股或A+H股公司A股的，调入沪股通，其对应的H股调入港股通，通过沪股通买卖科创板股票拟限于机构专业投资者；港股生物科技公司属于恒生综指成份股或A+H股公司H股的，调入港股通。
新三板精选层公司向科创板、创业板转板上市制度出炉，明确要求应符合目标板块IPO条件，并新增股东人数满1000人及股票交易量满1000万股指标。转板上市均不涉及新股发行，审核时间将缩短为2个月；转板后控股股东、实控人及董监高所持股份限售期为12个月，控股股东、实控人在限售期届满后6个月内减持不得导致控制权变更。
后续市场展望
近期A股市场呈现出分化态势，顺周期和高估值品种较快轮动。三季度货币政策执行报告延续了之前稳健货币政策的基调，但社融及M2增速目标变化反映出了央行对于国内信用周期的态度变化。国内经济延续复苏趋势，随着疫情扰动、美国大选等海外不确定性因素逐渐消化，在人民币升值背景下，外资有望持续回流A股市场。年末将至，需关注资金博弈行为对市场的短期扰动，但不改中长期看好A股市场表现。
我们在行业配置中继续以大消费类和科技类为主，坚定看好具备长期需求的医药、消费板块以及具备核心技术优势的电子、计算机、通信和新能源板块个股，主题方向上选择自主可控、云计算、5G通信、人工智能和IDC相关板块。
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