货币政策松紧有度,后市预计继续震荡

来源:国金基金  时间:2020.6.08-2020.6.12

上周市场回顾

本周A股市场全面上扬,沪深两市日均成交额较上一周有所回收,北向资金累计净流入,本周合计净流入49亿元,两融余额11073亿元。截至周五收盘,上证综指周涨0.01%收于2919.74点,深证成指周涨1.01%收于11251.71点,沪深300周涨0.53%收于4003.08点,创业板指周涨2.57%收于2206.76点。

各行业来看,休闲服务、传媒、医药生物涨幅为正,分别为10.70%、4.86%、4.34%;农林牧渔、建筑、银行跌幅靠前,分别下跌4.57%、1.55%、1.41%。

数据来源:Wind,截至2020.06.22    

一、国际

意经合组织报告预计,2020年全球经济将萎缩6%,如果出现第二波衰退,将下滑7.6%;预计美国GDP将下降7.3%;将欧元区经济增速从0.8%下调至-9.1%,如果出现第二波疫情,经济增速预期为-11.5%。

欧元区6月Sentix投资者信心指数-24.8,预期-22.5,前值-41.8。

欧元区第一季度GDP终值同比降3.1%,预期降3.2%,修正值降3.2%;环比降3.6%,预期降3.8%,修正值降3.8%。

德国4月季调后工业产出环比减17.9%,预期减16.5%,前值减9.2%。

德国4月季调后进口环比减16.5%,预期减16%,前值由减5.1%修正为减5%。

法国4月工业产出环比减少20.1%,预期减20%,前值减16.2%;同比减34.2%,预期减33.1%,前值减17.3%。4月制造业产出同比减37.1%,预期减35.3%;环比减21.9%,预期减18.1%。

法国央行:预计法国经济将在第二季度环比萎缩15%,2020年将萎缩10.3%,2021年将增长6.9%,2022年将增长3.9%。

日本5月经济观察家前景指数为36.5,预期为20.2,前值为16.6;现况指数为15.5,预期为12.5,前值为7.9。

日本4月核心机械订单环比降12%,预期降8.6%,前值降0.4%;同比降17.7%,预期降14%,前值降0.7%。

韩国4月L货币供应同比增7.9%,前值增7.5%;环比增0.7%,前值增1%;货币供应M2环比增1.1%,前值增0.9%。

澳大利亚6月西太平洋/墨尔本消费者信心指数为93.7,前值为88.1。

美国5月未季调CPI同比升0.1%,预期升0.2%,前值升0.3%;季调后环比降0.1%,预期持平,前值降0.8%;未季调核心CPI同比升1.2%,预期升1.3%,前值升1.4%;环比降0.1%,预期持平,前值降0.4%;实际收入环比升0.5%,前值升5.8%。

美国5月进口物价指数同比降6.0%,预期降6.3%,前值降6.8%;环比升0.1%,为3个月以来首次录得正值,预期升0.6%,前值降2.6%;出口物价指数同比降6.0%,前值降7.0%;环比升0.5%,预期升0.6%,前值降3.3%。

二、国内

中国5月CPI同比上涨2.4%,预期2.7%,前值3.3%,涨幅连续四个月收窄,且为近14个月最低;其中猪肉价格同比上涨81.7%,影响CPI上涨约1.98个百分点。5月PPI同比降3.7%,预期降3.2%,降幅连续4个月扩大,且为2016年4月以来最大。

中国5月新增人民币贷款和社融规模均好于预期。5月新增人民币贷款14800亿元,预期14192亿元,前值17000亿元;M2同比增长11.1%,预期11.2%,前值11.1%;社会融资规模增量为3.19万亿元,预期2.83万亿元,前值3.09万亿元。

发改委介绍《海南自由贸易港建设总体方案》:对货物贸易,实行以“零关税”为基本特征的自由化便利化制度安排;对服务贸易,实行以“既准入又准营”为基本特征的自由化便利化政策举措。关于海南自由贸易港建设的制度设计的主要内容可概括为“6+1+4”。“6”就是贸易自由便利、投资自由便利、跨境资金流动自由便利、人员进出自由便利、运输来往自由便利、数据安全有序流动。“1”就是构建现代产业体系。“4”就是加强税收、社会治理、法治、风险防控等四个方面的制度建设。

财政部:对进口征税商品目录以外的所有进口商品免征进口关税,这是实现零关税最终制度安排;国家要制定一个进口征税商品目录,只有在目录上商品仍然需要征收关税,其他大部分不在目录上的进口商品会实现免征进口关税。

商务部外贸司负责人谈前5月我国外贸运行情况:防疫物资成为出口增长亮点;口罩带动纺织品增长25.5%,医疗器械、中药材增长33%、8%。

乘联会:中国5月广义乘用车零售销量同比增加1.9%,为11个月来首次上涨,广义乘用车零售销量164万辆。5月新能源乘用车批发销量7.02万辆,同比下降25.8%,环比增长19.5%;特斯拉新能源车销量第一,国产Model 3销量为11095辆,环比增长205%。

后续市场展望

年初以来,美股受疫情及零利率等刺激政策影响波动较大;而国内在松紧有度的货币政策引导下,宏观经济继续平稳运行,我们仍为在疫情常态化、国内疫情面临二次抬头的情况下,短期二级市场仍存在一定不确定性,预计后市将以震荡为主。

中长期来看,市场对外开放持续推进,再融资新规提振企业发展,资本市场改革深入。当前A股市场较海外市场仍有较大吸引力,我们认为新一轮改革开放将释放新红利,开启新周期。

行业配置仍以韧性较强的大消费类和科技类板块为主,短期优选优质板块中高股息率、高安全边际标的,长期依旧坚定看好具备较大空间的医药板块和具备核心技术优势的通信、计算机和电子、新能源板块个股,主题方向上选择自主可控、云计算、5G通信、人工智能和IDC相关板块。

                                                                                                                                                                                                                 

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