来源：国金基金 时间：2020.2.24-2020.2.28
上周市场回顾
本周A股市场整体回调，沪深两市日均成交额较上一周有所回落，北向资金累计净流入，本周合计净流-293.41亿元，两融余额11248亿元。截至周五收盘，上证综指周跌4.95%收于2880.30点，深证成指周跌4.59%收于10980.77点，沪深300周跌4.94%收于3940.05点，创业板指周跌5.26%收于2071.57点。
各行业来看，纺织服装、通信、建筑材料涨幅居前，分别为1.80%、1.78%、1.21%，电气设备、休闲服务、有色金属跌幅较大，分别为-7.85%、-8.09%、-8.37%。
数据来源：Wind，截至2020.02.28
一、国际
欧元区2月经济景气指数103.5，预期及前值均为102.8；消费者信心指数终值-6.6，符合预期及前值。
韩国将新冠疫情预警级别上调至最高级别，大幅度强化防疫措施。韩国总统文在寅要求，韩国各级政府部门以及医护人员等团结一致全力防止疫情进一步扩散，呼吁民众齐心协力，共克时艰。
韩国央行意外维持基准利率在1.25%不变，此前市场预期降息25个基点至1%。韩国央行：将维持宽松的政策立场，密切关注新冠肺炎疫情的影响；经济增长变得疲弱，不确定性因新冠肺炎疫情有所增加，出口有所下滑，新冠肺炎疫情有损消费。
日本首相安倍晋三：今后两周左右，为阻止新冠肺炎疫情在国内蔓延，应采取一切手段；将利用超过2700亿日元（约合人民币175亿元）的预备费，用十天左右制定第二轮紧急对策；将推进万全准备，使东京奥运会成为对运动员及观众而言是安全、安心的大赛。
美国2019年第四季度实际GDP修正值年化季环比增2.1%，符合预期及初值；第四季度核心PCE物价指数终值年化季环比升1.2%，预期及前值均为1.3%。
美国1月耐用品订单环比降0.2%，预期降1.5%，前值降2.4%；扣除运输的耐用品订单环比升0.9%，预期升0.2%，前值降0.1%；扣除国防的耐用品订单环比升3.6%，前值自降2.4修正至降1.9%。
美国2月22日当周初请失业金人数为21.9万人，预期21.2万人，前值21万人；初请失业金人数四周均值为20.975万人，前值从20.9万人修正为20.925万人；2月15日当周续请失业金人数为172.4万人，预期171.5万人，前值从172.6万人修正为173.3万人。
二、国内
央行：把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置，用好已有金融支持政策，适时出台新的政策措施，有效对冲疫情带来的影响。
央行：下一步，稳健的货币政策会更加的灵活适度，继续保持流动性合理；要更大力度的运用好结构性货币政策的工具，还要充分利用好普惠性的货币政策工具，近期还要动态调整定向降准的政策，当前我国货币政策的政策空间和政策工具是充足的。
国务院确定，增加再贷款再贴现5000亿元，用于中小银行加大对中小微企业支持；下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点；国有大银行上半年普惠小微贷款余额同比增速力争不低于30%。政策性银行增加3500亿元专项信贷，以优惠利率向民营、中小微企业发放。
国务院常务会议决定，推出鼓励吸纳高校毕业生和农民工就业的措施；确定鼓励金融机构对中小微企业贷款给予临时性延期还本付息安排，并新增优惠利率贷款；部署对个体工商户加大扶持，帮助缓解疫情影响纾困解难。自3月1日至5月底，免征湖北省境内小规模纳税人增值税，其他地区征收率由3%降至1%。
中国2月官方制造业PMI为35.7，前值50；2月非制造业PMI为29.6，前值54.1，表明受疫情冲击，非制造业经济总体回落明显。统计局指出，受新冠肺炎疫情冲击，2月中国采购经理指数明显回落，但目前企业复工率回升较快，生产经营活动正有序恢复，将推动3月份采购经理指数上升。
统计局：2019年末全国大陆总人口140005万人，比上年末增加467万人；全年出生人口1465万人，出生率为10.48‰；死亡人口998万人，死亡率为7.14‰；自然增长率为3.34‰；全国人户分离的人口2.80亿人，其中流动人口2.36亿人。
中国经济总量逼近100万亿元大关。《2019年国民经济和社会发展统计公报》显示，初步核算，2019年我国国内生产总值990865亿元，按年平均汇率折算达到14.4万亿美元，稳居世界第二位；人均国内生产总值首次突破1万美元大关。2019年，我国国内生产总值比上年增长6.1%，明显高于全球经济增速，在经济总量1万亿美元以上的经济体中位居第一；对世界经济增长贡献率达30%左右，持续成为推动世界经济增长的主要动力源。
后续市场展望
短期来看，再融资新规有望释放企业活力，而全球新冠疫情演绎、地缘政治对宏观经济及二级市场的影响仍需审慎对待。
中长期来看， A股市场整体估值水平与海外市场相比仍有明显的吸引力，再融资新规提振企业发展，市场对外开放持续推进，资本市场改革深入。我们认为新一轮改革开放将释放新红利，开启新周期。
行业配置仍以韧性较强的科技类和大消费类板块为主，坚定看好具备长期需求的医药板块和具备核心技术优势的新能源、通信、计算机和电子板块个股，主题方向上选择自主可控、云计算、5G通信、人工智能和IDC相关板块。
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