来源：国金基金 时间：2020.2.10-2020.2.14
上周市场回顾
本周A股市场整体回调，沪深两市日均成交额较上一周有所回落，北向资金累计净流入，本周合计净流入43.71亿元，两融余额10510亿元。截至周五收盘，上证综指周涨1.76%收于2917.01点，深证成指周涨2.97%收于10916.31点，沪深300周涨2.25%收于点3987.73，创业板指周涨2.83%收于2069.22点。
各行业来看，有色金属、建筑材料、农林牧渔涨幅居前，分别为10.00%、8.52%、7.28%，纺织服装、医药生物跌幅较大，分别为-1.45%、-3.58%。
数据来源：wind
一、国际
IMF总裁格奥尔基耶娃：低生产率、低经济增速、以及低通胀都拖累全球经济；不确定性变成新常态化；新冠肺炎是今天全球经济最大的不确定性；在经济增速放缓的时期，我们不确定疫情的真实影响。
欧元区2019年第四季度GDP同比修正值增0.9%，预期增1%，初值增1%；季环比修正值增0.1%，预期增0.1%，初值增0.1%。欧元区2月Sentix投资者信心指数为5.2，预期4.1，前值7.6。
德国第四季度未季调GDP初值同比增0.3%，预期增0.2%，前值增1%；季调后GDP初值环比持平，预期增0.1%，前值增0.1%。
英国第四季度GDP初值同比增1.1%，预期增0.8%，前值增1.1%。英国12月工业产出环比增0.1%，预期增0.3%。
俄罗斯央行：预计俄罗斯总统普京的社会福利措施将在2020年为GDP增长贡献0.2%-0.25%；预计在2020年上半年经济增长将温和加速；预计第一季度GDP增速将环比增0.4%。
美国财政部公布的数据显示，2020财年前四个月的预算赤字为3892亿美元，较上年同期激增25%，已经占到了2019财年总赤字的40%。在过去的12个月中，美国预算赤字达到1.06万亿美元，使得国家债务总额达到了23.3万亿美元。
美联储今年票委哈克：美国经济状况良好，今年经济增速将回到2%左右的趋势水平；预计未来几年失业率将保持在4%下方；现在判定新冠病毒对全球经济产生什么影响还为时过早。
2019年日本经常项目盈余为20.0597万亿日元，较上年增加4.4%，两年来再次出现增长。贸易收支为顺差5536亿日元，比上年大减53.8%。旅行收支盈余为2.635万亿日元，增长9.1%，创历史新高。
澳大利亚1月NAB商业景气指数为3，前值为3；商业信心指数为-1，前值为-2。
二、国内
证监会：正式发布修订后的《再融资规则》，取消创业板非公开发行股票最近一期末资产负债率高于45%及连续2年盈利的条件；将再融资批文有效期从6个月延长至12个月；锁定期由36个月和12个月分别缩短至18个月和6个月，且不适用减持规则的相关限制。
证监会：《再融资规则》施行后，在审或者已取得批文、尚未完成发行且批文仍在有效期内的，适用修改之后的新规则，同时适度放宽再融资规模限制；将严把上市公司再融资发行条件，加强上市公司信息披露要求，强化再融资募集资金使用现场检查，加强对“明股实债”等违法违规行为的监管。
证监会：预计创业板尤其是主板（中小板）实施注册制尚需一定的时间，新《证券法》施行后，这些板块仍将在一段时间内继续实施核准制，核准制和注册制并行与新《证券法》的相关规定并不矛盾。
商务部：2019年全年服务进出口总额54152.9亿元，同比增长2.8%；服务贸易逆差下降10.5个百分点至15024.9亿元，同比减少1760亿元。
中国1月CPI同比上涨5.4%，预期4.8%，前值4.5%。1月PPI同比增长0.1%，预期增0.2%，前值降0.5%。统计局：1月CPI同比涨幅扩大既有春节及新冠肺炎疫情影响的因素，也有今年与去年春节错月、去年对比基数较低的因素。
财政部：2019年，全国一般公共预算收入190382亿元，同比增长3.8%；个人所得税下降25.1%，证券交易印花税1229亿元，同比增长25.8%。
外管局：2019年四季度我国经常账户顺差401亿美元，全年顺差1775亿美元；2019年直接投资净流入591亿美元，证券投资顺差约600亿美元；预计未来我国国际收支仍将继续呈现总体稳定、基本平衡的格局。
澳门宣布经济恢复计划，所有居民派发3000澳门元电子消费券，所得补充税减免30%，职业税免税额提升70%，2020年住宅房屋税全免，所有娱乐场所免6个月消费税，免2020年行车税。
后续市场展望
短期来看，再融资新规有望释放企业活力，而新冠疫情演绎、地缘政治对宏观经济及二级市场的影响仍需审慎对待。
中长期来看，尽管短期国内GDP受疫情影响增速或放缓，但A股市场整体估值水平与海外市场相比仍有明显的吸引力，再融资新规提振企业发展，市场对外开放持续推进，资本市场改革深入。我们认为新一轮改革开放将释放新红利，开启新周期。
行业配置仍以韧性较强的科技类和大消费类板块为主，坚定看好具备长期需求的医药板块和具备核心技术优势的通信、计算机和电子板块个股，主题方向上选择自主可控、云计算、5G通信、人工智能和IDC相关板块。
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