来源：国金基金 时间：2020.2.3-2020.2.7
上周市场回顾
本周A股市场整体回调，沪深两市日均成交额较上一周有所回落，北向资金累计呈现净流出态势，本周合计净流出33.0亿元，两融余额10324亿元。截至周五收盘，上证综指周跌3.38%收于2875.96点，深证成指周跌0.66%收于10611.55点，沪深300周跌2.60%3899.87收于点，创业板指周涨4.57%收于2015.80点。
各行业来看，医药生物、计算机、传媒涨幅居前，分别为5.98%、4.19%、3.24%，建筑装饰、房地产、采掘跌幅较大，分别为-6.91%、-7.07%、-7.68%。
数据来源：wind
一、国际
欧元区2019年12月零售销售环比减1.6%，创两年多来最大降幅，预期减0.9%；同比增1.3%，预期增2.4%。
欧元区1月服务业PMI终值为52.5，预期为52.2，初值为52.2；1月综合PMI终值为51.3，预期为50.9，初值为50.9。
英国政府打算自2035年起禁止销售汽柴油新车，比原定方案提前5年。这意味着15年后英国人想要买新车，只能买到电动汽车。
日本1月Markit服务业PMI为51，前值49.3；Markit综合PMI为50.1，前值51.1。
美国商务部发布新规，将对从“汇率低估”国家进口的商品加征反补贴税，这一可能加剧国际贸易摩擦的新规遭到经济学家强烈反对。根据这项规定，如果商务部认定一国汇率低估对出口商品构成“应抵消补贴”，同时美国国际贸易委员会认定该商品对美国国内产业造成损害，美国商务部将加征反补贴税。
美国宏观数据：1）美国2019年12月贸易逆差489亿美元，预期逆差482亿美元，前值逆差431亿美元。2）美国1月ADP就业人数增加29.1万人，创2019年1月以来新高，预期增加15.6万人。3）美国1月ISM非制造业PMI 55.5，预期55，前值55。美国1月Markit服务业PMI终值53.4，预期53.2，前值53.2。4）美国截至2月1日当周初请失业金人数为20.2万人，为去年11月末以来低位，预期21.5万人，前值21.6万人。5）美国1月挑战者企业裁员人数6.7735万，创2019年3月以来新高，前值3.2843万。
二、国内
国务院关税税则委员会：自2月14日13时01分起，对原产于美国的约750亿美元进口商品，加征税率由10%下调至5%；已实施加征5%关税的商品，加征税率由5%下调至2.5%。
1月财新中国服务业PMI为51.8，为三个月最低。制造业、服务业景气度双双回落，拖累财新中国综合PMI下降0.7个百分点至51.9。
统计局：围绕做好“六稳”工作密切监测疫情对当前经济运行情况的影响，加大对企业复工复产、用工保障等政策举措效果和居民生活用品价格等的统计调查监测，统筹推进地区生产总值统一核算改革等重点统计工作。
中国支付清算协会：对疫情涉及的特定人员采取延长信用卡还款期、免收违约金、提供征信保护等措施。
商务部：扩大医疗物资及生产原料进口，积极利用进口增加国内肉类等农产品市场供应；已向地方商务主管部门提供14个国家（地区）的51个医疗物资供货商或供货渠道信息。
“一号文件”：有序扩大用于支持乡村振兴的专项债券发行规模，适度扩大支农支小再贷款额度，深化农村信用社改革，鼓励商业银行发行“三农”、小微企业等专项金融债券，推动土地经营权等抵押融资，推出更多免抵押、免担保、低利率、可持续的普惠金融产品。
央行营管部将确保一季度再贴现累计不低于100亿元，全年累计不低于300亿元，其中80%以上用于支持中小微企业。北京地方重点企业名单已初步拟定，银行放贷利率不得超过最近一次一年期LPR减100基点。
发改委：2020年油价首次大幅下调。自2月4日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别降低420元和405元。全国平均来看：92号汽油每升下调0.33元；95号汽油每升下调0.35元；0号柴油每升下调0.35元。
香港特区政府统计处公布预估，2019年第四季度香港GDP同比下跌2.9%，全年同比下跌1.2%。这是香港经济自2009年以来首次出现年度负增长。
后续市场展望
短期来看，需持续关注市场风险偏好。新冠疫情演绎对宏观经济及二级市场的影响仍需审慎对待。此外，地缘政治因素仍需持续跟踪。
中长期来看，A股市场整体估值水平与海外市场相比仍有明显的吸引力，市场对外开放持续推进，资本市场改革深入，国内GDP短期受疫情影响增速或放缓，长期经济增速换挡，由高速度增长转向高质量增长。我们认为新一轮改革开放将释放新红利，开启新周期。
行业配置仍以韧性较强的科技类和大消费类板块为主，坚定看好具备长期需求的医药板块和具备核心技术优势的通信、计算机和电子板块个股，主题方向上选择自主可控、云计算、5G通信、人工智能和IDC相关板块。
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