来源：国金基金 时间：2019.11.18-2019.11.22
上周市场回顾
本周A股市场在货币政策降息下冲高回落，强势板块补跌导致市场情绪转弱，沪深两市日均成交额较上一周有所放大，北向资金连续7日净流入，本周合计净流入57.47亿元，两融余额升至9727.76亿元，逼近9月底阶段性高点。截至周五收盘，上证综指周跌0.21%收于2885.29点，深证成指周跌0.22%收于9626.90点，沪深300周跌0.70%收于3849.99点，创业板指周涨0.30%收于1679.80点。
各行业多数收涨但风格出现明显切换，钢铁、建筑材料、采掘等周期性行业涨幅居前，分别为4.74%、3.62%、3.4%，医药生物、食品饮料、电子等年初至今大幅领涨的行业跌幅居前，分别为-1.98%、-1.96%、-1.95%。
数据来源：wind
一、国际
商务部：中美双方经贸团队将继续保持密切沟通，外界传言的协议磋商细节并不准确；已形成以贸易投资自由化、便利化为核心的海南自由贸易港政策和制度体系研究成果，下一步将抓紧开展相关工作。
美联储会议纪要：官员们认为下行风险偏高，10月份降息之后利率得到很好的校准；部分官员倾向于在10月份按兵不动；大多数官员认为，只要美国经济前景没有出现实质性变化，降息之后的政策就是适宜的；很多委员提到低通胀影响到降息。
欧盟达成2020年预算协议，将增加支出用于对抗气候变化、加强边境防卫、并构建欧洲自己的卫星系统。欧盟已经承诺，2020年将向价值约1687亿欧元的项目拨款，其中21%将用于应对气候变化。
美国10月新屋开工总数年化为131.4万户，预期132万户，前值125.6万户。营建许可总数为146.1万户，录得逾十二年来新高，预期138.5万户，前值139.1万户。11月Markit制造业初值52.2，攀升至七个月最高位，预期51.5，前值51.3。至11月16日当周初请失业金人数为22.7万人，预期21.9万人，前值22.5万人。
欧元区9月季调后经常帐盈余280亿欧元，前值自盈余270亿欧元修正至盈余285.2亿欧元。11月制造业PMI初值46.6，预期46.4，前值45.9。
日本10月出口同比降9.2%，对华出口同比降10.3%，预期降7.5%，前值降5.2%；进口同比降14.8%，降幅创三年以来最大，预期降16%，前值降1.5%。
韩国今年前10个月对日本贸易逆差同比减少20.6%至163.66亿美元，这是2003年以来的同期最低值。
二、国内
国务院领导人主持召开南水北调后续工程工作会议，强调当前扩大有效投资要把水利工程及配套设施建设作为突出重点，要抓紧启动和开工一批成熟的重大水利工程及管网、治污设施等配套建设，促进项目早建成早见效。
国家统计局修订2018年GDP数据：2018年GDP总值为919281亿元，比初步核算数增加18972亿元，增幅为2.1%。统计局表示，尽管2018年GDP修订数在总量方面有所增加，但对2019年GDP增速不会产生明显影响；GDP历史数据修订工作目前尚未完成，修订完成后将对外公布。
发改委、商务部正式印发实施《市场准入负面清单（2019年版）》，共列入事项131项，比去年版本减少20项，放开“养老机构设立许可”等一批审批，同时将“科创板首次公开发行股票注册”等依法新设或符合清单定位的准入措施纳入。
中共中央、国务院印发《国家积极应对人口老龄化中长期规划》，从社会财富储备、劳动力有效供给、为老服务和产品供给体系、科技创新能力等5个方面部署应对人口老龄化的具体工作任务。
国务院办公厅发布《关于切实加强高标准农田建设提升国家粮食安全保障能力的意见》，要求确保到2022年全国建成10亿亩高标准农田，以此稳定保障1万亿斤以上粮食产能。
国务院常务会议确定有关税收优惠政策，决定两年内对综合所得年收入不超过12万元人民币或年度补税金额较低的纳税人免除汇算清缴义务；要求扩大集中采购和使用药品品种范围，构建药品国家集中采购平台。
香港特区政府与国家商务部修订CEPA协议，在金融、法律、电视、电影、旅游等不少重要服务领域增添开放措施。
11月18日及19日央行分别开展逆回购操作1800亿元和1200亿元，并下调7天期逆回购利率5BP至2.5%。11月20日贷款市场报价利率（LPR）迎来第四次报价，一年期LPR为4.15%，此前为4.2%，五年期LPR为4.8%，此前为4.85%。
商务部：中国10月FDI为692亿元，同比增长7.4%；中国吸收外资仍在稳定增长，没有出现大规模外资撤离情况；正制定外商投资法配套条例，相关司法解释也在抓紧制定；将拿出更多针对性措施，加大外资投向中西部的力度。
财政部：1-10月全国一般公共预算收入167704亿元，同比增长3.8%；印花税2157亿元，同比增长12.4%，其中，证券交易印花税1132亿元，同比增长27.5%。
后续市场展望
短期来看，中美贸易谈判噪音仍在扰动市场情绪，叠加年底之前机构资金获利了结心态明显以及市场解禁压力仍存，市场向上动能不足，预计短期内A股市场大概率将维持弱势震荡格局。
中长期来看，A股市场整体估值水平与海外市场相比仍有明显的吸引力，资本市场对外开放持续推进，MSCI第三阶段扩容将带来新的增量资金，流动性环境总体偏向有利，为后续市场企稳反弹提供支撑。
行业配置仍以大消费和科技类板块为主，坚定看好具备长期需求的医药板块和具备核心技术优势的通信、计算机和电子板块个股，主题方向上选择自主可控、云计算、5G通信、人工智能和IDC相关板块。
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