来源：国金基金 时间：2019.10.21-2019.10.25
上周市场回顾
本周A股市场周一、周五涨幅明显，周中震荡整理，三大指数集体收红。上证指数涨逾0.57%，收于2954.93点；深成指涨1.33%，收于9660.44点；创业板指涨1.62%，收于1675.34点。北向资金本周累计净买入35亿元。双十一概念、数字货币等热点话题持续活跃，农业股强势。
从板块来看，本周板块涨跌分化严重，沪深300整体涨势较弱，周涨幅0.71%。农林牧渔领涨，涨幅达10.27%，大幅跑赢沪深300，与其余板块大幅拉开差距。电子板块涨幅居第二，为3.20%；银行其次，涨幅为1.71%。仅两成板块跑赢沪深300，且涨幅较小。 跌幅最大的板块依次为休闲服务、医药生物和交通运输，跌幅分别为-2.41%、-1.04%、-0.97%。
数据来源：wind
一、国际
美商务部日前发布公告，称将自10月31日起对中国3000亿美元加征关税清单产品启动排除程序。如果排除申请得到批准，自2019年9月1日起已经加征的关税可以追溯返还。
德国9月PPI同比减0.1%，预期减0.3%，前值增0.3%；环比升0.1%，预期减0.1%，前值减0.5%。
日本9月出口同比下降5.2%，连续第10个月下滑，是自2015年10月来持续下滑最长的一段时间。日本9月进口下降1.5%；贸易逆差为1230亿日元。
英国首相约翰逊快速通过的脱欧法案动议被否，10月31日顺利“脱欧”的计划落空。
欧洲央行行长德拉吉：需要在更长时间内持高度宽松的立场，欧洲央行准备好按需调整所有工具；对负利率的评估是“非常积极的”，正监控负利率的副作用；下行风险突出，通胀温和，将公布的数据指向第二季度增长温和但积极。
二、国内
统计局：2019年前三季度，全国规模以上工业企业利润总额同比下降2.1%；其中，一季度下降3.3%，二季度下降1.9%，三季度下降1.8%，降幅呈逐季收窄态势；9月份，工业企业利润同比下降5.3%，降幅比8月份有所扩大，主要受工业品出厂价格降幅扩大、销售增长放缓等因素影响。，共迎风险挑战，共同推进网络空间全球治理，努力推动构建网络空间命运共同体。
《中国互联网发展报告2019》显示，截至2019年6月，中国网民规模为8.54亿人，互联网普及率达61.2%，网站数量518万个；在线教育用户规模达2.32亿人，半年增长率为15.5%，极大满足了人民群众的教育文化娱乐需求。
工信部：前三季度民营和中小工业企业增加值分别增长8%和7.1%，快于整体工业增速；截至9月底，共清偿拖欠民营企业中小企业账款4800多亿元。
9月份，一线城市新建商品住宅销售价格同比上涨4.6%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；二手住宅销售价格同比上涨0.1%，上月为下降0.2%。二线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别上涨9.3%和4.7%，涨幅比上月分别回落0.6和0.8个百分点。
银保监会：前三季度用于实体经济的人民币贷款增加13.9万亿元，同比多增1.1万亿元，重点投向基础设施、制造业等重点领域和民营、小微企业等薄弱环节，综合融资成本降幅超过1个百分点。
工信部：按照上年不变价计算，前三季度电信业务总量同比增长23.9%，截至9月底100M以上固定宽带接入用户占比达到80.6%，比上年末提高10.3个百分点；5G商用开局良好，截至9月底三家基础电信企业已在全国开通5G基站8万余个。
财政部：1-9月，国有企业营业总收入448908.8亿元，同比增长7.1%，中央企业260132.6亿元，同比增长5.5%；国有企业利润总额27163.0亿元，同比增长6.6%。
国家统计局：10月中旬生猪（外三元）价格报36.6元/千克，环比10月上旬上涨2.2元/千克，涨幅为6.4%。
法律政策
国家领导人强调，要把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口，明确主攻方向，加大投入力度，着力攻克一批关键核心技术，加快推动区块链技术和产业创新发展。要强化基础研究，提升原始创新能力，努力让我国在区块链这个新兴领域走在理论最前沿、占据创新制高点、取得产业新优势。
工信部：进一步对外资开放电信、互联网、汽车等领域，继续提高知识产权保护水平，营造良好的营商环境。支持企业开展协同创新，攻关智能网联汽车计算基础平台等关键共性技术。将加快建设国家顶级节点及二级节点，推动标识解析集成创新应用，做好“5G+工业互联网”512工程相关工作，加快工业互联网平台的发展。
发改委印发《支持社会力量发展普惠托育服务专项行动实施方案（试行）》，着力增加3岁以下婴幼儿普惠性托育服务有效供给，国家通过中央预算内投资重点支持两类托育服务设施建设，一是承担一定指导功能的示范性托育服务机构，二是社区托育服务设施。
发改委改革燃煤发电上网电价形成机制，将现行燃煤发电标杆上网电价机制改为“基准价+上下浮动”的市场化价格机制；浮动幅度范围为上浮不超过10%、下浮原则上不超过15%。
商务部等14部门联合印发《关于培育建设国际消费中心城市的指导意见》，指导推进国际消费中心城市培育建设工作，利用5年左右时间，指导基础条件好、消费潜力大的城市开展培育建设，基本形成若干立足国内、辐射周边、面向世界的具有全球影响力、吸引力的综合性国际消费中心城市。
后续市场展望
国内来看，短期市场受互联网大会、区块链等事件提振，中期内将持续震荡。货币政策量价齐松，外资流入不断提速。
国际来看，市场维持微弱行情，下行压力较大。美联储利息决议本周公布，降息成为市场关注焦点。
行业配置仍以大消费和科技类板块为主，坚定看好具备长期需求的医药板块和具备核心技术优势的通信、计算机和电子板块个股，主题方向上选择自主可控、云计算、5G通信、人工智能和IDC相关板块。
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