来源：国金基金 时间：2019.07.22-2019.07.26
上周市场回顾
本周上证综指连升4日，周涨0.7%，收报2944.54点，止步两周连跌。深证成指涨0.04%，报9349点，周涨逾1%；创业板指收报1561.86点，周涨逾1%。北向资金净流出近14亿元，本周累计净流入25.92亿元。
科创板上市首周，截至7月26日收盘，安集科技较发行价大涨3.5倍；心脉医疗、航天宏图、西部超导均涨超两倍；交控科技、澜起科技、沃尔德、中微公司、福光股份紧随其后，涨幅超1.5倍。涨幅最少的为中国通号、新光光电，涨幅在70%左右。科创板个股首周平均涨幅140%，总成交逾1400亿元。
本周沪深300指数上涨1.33%。板块涨幅明显分化，电子板块明显领涨其他板块，涨幅5.85%，休闲服务涨幅2.42%，电子设备涨幅1.98%。有色金属，房地产，农林牧渔领跌，跌幅分别为-3.83%，-1.68%，-1.55%。本周大部分板块表现良好，有超七成板块跑赢沪深300。
数据来源：wind
一、宏观方面
（1）国际。
1.IMF下调全球经济展望，预计2019年、2020年全球经济将分别增长3.2%、3.5%，均较此前预期下调0.1个百分点；预计发达经济体2019年和2020年分别增长1.9%和1.7%（2019年增速预测上调0.1个百分点），预计美国2019年增长2.6%（上调0.3个百分点），预计欧元区2019年和2020年分别增长1.3%和1.6%（上调0.1个百分点）；新兴市场和发展中经济体预计2019年增4.1%，2020年加快至4.7%（分别下调0.3和0.1个百分点）。
2.欧洲央行行长德拉吉：通胀预期下降，需要重大货币刺激措施；没有讨论降息，任何降息都应该用温和的措施；经济前景变得越来越差，尤其是制造业，下半年反弹的可能性正在下降；英国硬脱欧的可能性是前景恶化的一个风险。
3.美国第二季度实际GDP年化初值环比增2.1%，预期增1.8%，前值增3.1%。实际个人消费支出季环比初值4.3%，预期增4%，前值增0.9%。核心PCE物价指数年化初值环比增1.8%，预期增2%，前值增1.2%。
4.韩日外长通电话讨论贸易摩擦等问题。韩国外交部长官康京和呼吁日本立即撤回对出口韩国产品的管制措施，同时敦促日方不要做出进一步恶化双方关系的举措。河野则重申日方在相关问题上的立场。
（2）国内
1.央行开展定向中期借贷便利（TMLF）操作2977亿元，并开展中期借贷便利（MLF）操作2000亿元，两项操作合计4977亿元。
2.央行、财政部首次开展2个月期国库现金定存操作1000亿元，中标利率为3.32%；当日不开展逆回购操作。本周央行公开市场全口径净回笼4143亿元，创逾5个月以来单周新高。
3.财政部：1-6月，国有企业营业总收入294921.0亿元，同比增长7.8%；利润总额18200.4亿元，同比增长7.2%；电力生产、房地产、建材等行业利润增长较快；6月末，国有企业资产负债率64.5%，降低0.1个百分点。
4.工信部：上半年高技术制造业增加值增长9%，增速高于全部制造业3个百分点。制造业技术改造投资增长13.1%，增速高于全部制造业投资10.1个百分点。具有较高技术含量和附加值的工业新产品产量保持两位数增长。
5.中国城市轨道交通协会：中国城市轨道交通目前已进入高位稳定发展的阶段，全国6000多公里在建规模、4000亿-5000亿元/年的投资规模、800多公里/年建成运营的规模，仍将会持续一段时间。
6.中国光伏行业协会：2019年上半年我国光伏新增装机不足12吉瓦，降幅超50%，下半年，市场有望出现爆发式增长，或带来产业链部分环节供应趋紧。
7.国船舶工业行业协会：2019年二季度中国造船产能利用监测指数为603点，与一季度相比环比上涨2.2%；预计三季度国际航运市场将保持活跃，新船需求或将有所增长，骨干船企产能利用情况将保持合理水平，中国造船产能利用监测指数有望回升。
二、法律政策
1.交通运输部海事局发布《2020年全球限硫令实施方案（征求意见稿）》，方案指出，自2020年1月1日起，国际航行船舶进我国管辖水域应当使用硫含量不超过0.50% m/m的燃油；进入我国内河船舶大气污染物排放控制区的，应当使用硫含量不超过0.10% m/m的燃油。
2.银保监会发布《商业银行股权托管办法》及配套通知，对商业银行的股权托管方式等提出明确要求，对商业银行股权托管和股权确权工作明确过渡期安排。要求未托管的商业银行应在2020年6月底前按办法要求完成托管，商业银行应在2020年6月底前完成不低于80%的股权确权，在2021年12月底前完成全部股权的确权。
后续市场展望
上半年国民经济运行在合理区间；但当前国内外经济形势依然复杂严峻，全球经济增长有所放缓，外部不稳定不确定因素增多，国内发展不平衡不充分问题仍较突出，经济面临新的下行压力。
美国市场降息预期增强，美元贬值带动商品和黄金同时出现上涨。商品价格的中期基本面逻辑没有支撑，全球经济前景依旧悲观，增长趋势向下意味着需求回落。
行业配置仍以大消费和科技类板块为主，坚定看好具备长期需求的医药板块和具备核心技术优势的通信、计算机和电子板块个股，主题方向上选择自主可控、云计算、5G通信、人工智能和IDC相关板块。
声明：本材料由国金基金编写，未经国金基金事先书面同意，任何机构和个人不得以任何形式更改、传送、复印、复制、刊登、发表或者引用本材料的全部或任何部分。本材料所载的数据、资料及观点仅提供作参考之用，本材料所载内容的来源及观点的出处皆被国金基金认为可靠，但国金基金对这些信息的准确性及完整性不作保证。因使用本材料而导致的直接或间接损失，国金基金不承担任何责任。