市场短期存在企稳反弹的可能

来源:国金基金     时间:2018-09-03

上周市场回顾

继上周企稳之后,本周A股弱势震荡,市场悲观氛围仍未改变。8月PMI数据发布,经济景气好转,但出口订单下滑,价格指数上升,形势不容乐观。中报全部A股营业收入同比增长12.8%,归母净利同比增长14.7%,分别较一季报上升1和0.7个百分点,整体改善,但从大类板块看,上游和中游材料营收、净利增速均回升,中游制造和下游(除房地产)净利增速回落,盈利改善仍集中在供给侧改革领域。美元指数平稳,美国纳斯达克和标普再创新高,道指上涨,日韩印港等亚洲股市跟随上涨,欧洲市场普遍下跌,金融脆弱国家仍不平静,阿根廷金融市场本周陷入动荡。原油上涨,铜涨铝跌。本周A股沪深300上涨0.28%,中小板、创业板指数分别下跌0.12%、1.03%。

本周市场上涨仍集中在少数板块。地产、军工和旅游涨幅领先,煤炭、银行、石油石化、商业零售、通信和农业微涨。钢铁板块受唐山限产政策调整、期货价格大跌影响,跌幅居首,建筑、机械、传媒、食品饮料跌幅居前。总体来看,低估值板块体现一定的防御性,消费类行业表现较弱,成长类行业仍以调整为主。从主题的角度看,海南板块以及西部开发板块等区域概念普遍下跌。

后续市场展望

政府从基建、货币到汇率政策全方位呵护,市场短期存在企稳反弹的可能。但消费下滑、地产调控以及外需受贸易战冲击影响,基建投资能否稳住经济不容乐观。通胀压力开始显现,制约政策空间。美国经济表现良好,美联储加息预期强烈,人民币贬值压力以及全球金融市场动荡将继续影响中国市场。总体来看,短期政策虽有稳定市场效果,但不利因素有增无减,市场趋势仍难乐观。

流动性宽松以及基建投资发力短期支撑市场,存在结构性机会,关注经济表现可能超预期带来的投资机会,包括金融、基建等。但重点关注符合政策方向且订单业绩具备改善空间的计算机、军工、通信等领域,并期待影响中国中长期增长潜力的制度性变革推动市场估值全面提升的投资机会。

                                                                                                                                                                                                                 

声明:本报告所载内容仅供参考,并不构成任何投资建议。国金基金管理有限公司(以下简称“本公司”)对任何人因使用本报告所包含的信息而引发的一切法律后果概不承担任何责任。本报告所载的意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期,本公司可做出不同的意见及推测。

本报告的版权归本公司所有,未经本公司事先书面授权,任何人不得对该报告进行复制、汇编或从事其他侵犯本公司版权的行为。