来源：国金基金 时间：2018-05-21
上周市场回顾
本周A股震荡加剧，小幅上行。国内信用风险事件频发，压制风险偏好。特朗普提议解决中兴问题，中美贸易谈判正在进行，信息面偏积极。国际上，美元指数再度上涨1.21%，部分国家金融市场开始动荡。能源价格持续上涨，布伦特原油价格一度突破80美元，部分农产品价格开始上涨，通胀压力增强，但铜、铝、螺纹钢等其他工业金属以下跌为主。美国三大股指本周均小幅下跌，欧、日股市普遍上涨，港股小幅调整。A股沪深300、中小板、创业板指数分别上涨0.78%、0.73%和0.11%，创业板表现持续较弱。
分行业看，石油石化、煤炭以及食品饮料、农业涨幅居前，医药、化工、服装表现较好，环保大会即将召开，环保及公用事业开始活跃。总体上看，能源及消费类行业是本周市场主角，通胀预期在加大。钢铁、电力设备、计算机、军工、有色、地产、非银、机械、建筑、交运板块指数下跌，其中以周期类和成长类行业为主，通胀压力加大以及信用风险频发，资金面的压力以及对未来经济增长的预期并不乐观。从主题的角度看，能源以及禽类养殖是本周亮点。
后续市场展望
部分不确定因素消除，短期可能继续反弹，但市场依然面临较多不利因素，整体保持谨慎。中美贸易谈判获得阶段性成果，不确定性明显降低，有利于提升市场风险偏好。但信用风险事件频繁发生，美元升值以及美债利率提升仍在继续，中美利差处于历史较低水平，同时，原油价格持续创出本轮新高，仍在上涨进程中，利率的内外部压力有增无减，货币政策空间面临制约。
综合来看，对市场维持谨慎，重点关注结构性机会。A股加入MSCI在即，重点看好业绩预期稳定、估值合理的蓝筹类公司，如食品饮料、家电、医药、银行、地产等，这些行业同时受益于通胀预期上升。去杠杆进程放缓，流动性压力减轻利于主题和成长，优选符合政策导向、行业趋势向好、业绩和估值匹配的个股，重点关注半导体、计算机、军工、新能源等几个方向。关注受益于能源价格上涨的资源品以及化工、油服等领域，环保大会超高规格召开，关注环保主题机会。
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